投资逻辑
华工有盼望成为一家先进制作平台型公司:公司是以激光制作为主的多元化先进制作龙头公司，旗下5家子公司涵盖激光制作服务、传感器、激光防伪、光通信及物联网等业务。

　　公司依附激光、传感器及光通信的技巧优势，打造出智能设备加工、精密制作加工、激光加工服务等板块并持续向纵横发展，有盼望成为先进制作的平台型公司。

　　
技巧实力首屈一指:公司背靠五大国家重点实验室，公司在激光领域拥有闫大鹏、徐进林等国家千人打算;汽车传感器领域拥有十文字裕司(日本)等国家千人打算，在职国家千人打算共7人，代表了国内激光领域和汽车电子领域的最高程度。

　　
管理和勉励机制改良:管理和勉励机制的改良有望使得校办企业重技巧、轻市场的通病有望得以克服。

　　
激光业务和传感器业务迎来爆发式增长:随着我国制作业产业升级，激光制作逐渐替代原有加工方法，在传统制作和精密制作中渗透率持续走高。

　　
智能家居和汽车电子产业转移使得传感器行业景气度高涨。

　　公司控制激光和传感器核心技巧，成功突破外资封锁，并在汽车主动化生产线、再制作
、消费电子激光加工、汽车传感器等领域取得骄人成绩，我们断定2014年公司激光和传感器业务均将迎来爆发式增长。

　　
估值和投资建议
我们预计公司2014-2016年公司实现销售收入3320百万元、4270百万元与5350百万元，归属于母公司股东净利润393百万元、585百万元、785百万元。

　　对应EPS分辨为0.44元、0.656元和0.881元，分辨同比增长643.07%、48.92%和34.27%，对应2014-2016年PE分辨为21.14倍，14.19倍、10.57倍。

　　
基于公司2014年业务有望大幅反转，同时考虑到2015-2016年的持续增长性，我们暂时给予公司35倍PE，对应12个月目标价15.4元，首次给予“买入”评级。

　　
风险
校办企业勉励机制不能贯彻落实对生产销售积极性构成负面影响。

　　
公司多元化对管理者请求较高，公司管理能力提升与收入规模快速扩大存在不匹配的可能，从而带来的负面影响。