中国8月官方制作业PMI从7月创下的年内新高回落至51.1，低于彭博预期的51.2。

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年8月份中国制作业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月回落0.6个百分点。

　　从12个分项指数来看，同上月相比，除产成品库存指数和生产经营运动预期指数上升外，其它各项指数均呈回落。

　　其中，生产、新订单、采购量和原材料购进价格指数回落幅度较大，降幅均超过1个百分点；其余新出口订单、进口、原材料库存、从业人员以及供给商配送时间等指数环比降幅均在1个百分点以内。

　　生产指数为53.2%，比上月回落1个百分点

　　从企业规模来看，大型企业、中型企业和小型企业的生产指数均高于50%，指数在51.7%-54.1%之间。

　　新订单指数为52.5%，比上月回落1.1个百分点

　　从企业规模来看，小型企业的新订单指数低于50%，为48.7%；大型和中型高于50%，分辨为54.1%和50.4%。

　　新出口订单指数50%，比上月回落0.8个百分点

　　从企业规模来看，中型企业的新出口订单指数低于50%，为47.4%；大型和小型企业高于50%，分辨50.7%和52%。

　　积存订单指数为45.9%，比上月回落0.5个百分点

　　从企业规模来看，大、中、小型企业的积存订单指数均低于50%，指数在43.4%-46.3%之间。

　　产成品库存指数为48.1%，比上月上升0.5个百分点。

　　从企业规模来看，大型、中型和小型企业指数均低于50%，指数在47%-48.6%之间。

　　采购量指数为51.9%，比上月回落1.1个百分点

　　从企业规模来看，大型的采购量指数高于50%，为53.6%；中型和小型企业低于50%，指数均为49.2%。

　　进口指数为48.5%，比上月回落0.8个百分点

　　从企业规模来看，小型企业的进口指数高于50%，为54.5%；大型和中型企业低于50%，指数分辨为48.6%和47%。

　　购进价格指数为49.3%，比上月回落1.2个百分点

　　从企业规模来看，大型企业的购进价格指数低于50%，为48.4%；中型和小型企业高于50%；指数分辨为50.1%和52.3%。

　　原材料库存指数为48.6%，比上月回落0.4个百分点。

　　从企业规模来看，大型、中型和小型企业的原材料库存指数均低于50%，指数在46.3%-48.9%之间。

　　从业人员指数为48.2%，比上月回落0.1个百分点

　　从企业规模来看，大、中、小型企业的从业人员指数均低于50%，指数在46.4%-48.8%之间。

　　供给商配送时间指数为50%，比上月回落0.2个百分点。

　　从企业规模来看，小型企业的供给商配送时间指数低于50%，为49.3%；大型和中型企业高于50%，指数均为50.1%。

　　生产经营运动预期指数为57.9%，比上月回升2.6个百分点。

　　从企业规模来看，大、中、小型企业的生产经营运动预期指数均高于50%，指数在55.9%-59%之间。

　　制作业采购经理调查阐明1、重要指标解释采购经理指数（PMI），是通过对企业采购经理的月度调查成果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。

　　PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反响制作业经济扩大；低于50%，则反响制作业经济压缩。

　　2、调查领域涉及《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011）中制作业的31个行业大类。

　　自2013年1月起，调查样本从本来的820家扩充到3000家。

　　3、调查方法制作业采购经理调查采用PPS（ProbabilityProportionaltoSize）抽样方法，以制作业行业大类为层，行业样本量按其增长值占全部制作业增长值的比重分配，层内样本应用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。

　　本调查由国家统计局直属调查队具体组织实行，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。

　　4、盘算方法制作业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供给商配送时间、生产经营运动预期等12个问题。

　　对每个问题分辨盘算扩散指数，即正向答复的企业个数百分比加上答复不变的百分比的一半。

　　PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权盘算而成。

　　5个分类指数及其权数是根据其对经济的先行影响程度断定的。

　　具体包含：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供给商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。

　　其中，供给商配送时间指数为逆指数，在合成PMI综合指数时进行反向运算。

　　5、季节调剂采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。

　　现发布的PMI综合指数和各分类指数均为经季节调剂后的数据。

　　#JRJ分页符#分析师解读8月制作业PMI：经济运行安稳态势未变中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年8月份中国制作业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月回落0.6个百分点。

　　该指数虽然有所回落，但仍保持在51%以上

　　综合来看，当前经济运行基础安稳态势没有转变

　　一是安稳运行的基础面没有转变

　　目前PMI指数虽然回落，但属于回升过程中的小幅波动，仍处在相对较高程度，高于上半年平均程度0.6个百分点，高于去年同期0.1个百分点。

　　生产和新订单等重要指数也保持在52%以上较高程度

　　从我们调查的行业情况来看，多数行业PMI指数保持在50%以上的扩大区间。

　　二是产业结构性变更持续浮现向好趋势

　　“两高”行业，即高端设备[2.02%]制作业和高新技巧产业，保持良好发展势头。

　　从我们的调查来看，今年以来，通用设备制作业、专用设备制作业、盘算机通信电子设备制作业PMI指数均保持在55%左右，明显高于全国制作业整体程度。

　　走势回落重要是传统的基础原材料行业、产能过剩行业，比如钢铁行业。

　　从我们的调查来看，今年以来钢铁行业PMI指数，除个别月份以外多处在50%以下。

　　8月份只有48.4%，比上月月降落0.2个百分点

　　三是企业预期较为稳固

　　生产经营运动预期指数上升2.6个百分点，达到57.9%，高于上半年平均程度0.2个百分点，反响出企业对下半年经济走势依然较为看好。

　　我们对下半年形势也持谨慎乐观预期

　　随着各部门不断加大政策落实力度，随着投资项目资金逐渐落实到位，投资需求会涌现稳中有升积极变更；从出口来看，虽然新出口订单指数回落，预示短期出口可能面临波动，但由于外部环境整体持续向好，今年全年出口形势将好于去年。

　　总的来看，经济保持安稳运行仍具有基础

　　但对PMI指数的回落，也需要引起关注，防止短期波动形成趋势性变更。

　　本月PMI指数回落，重要表现在新订单指数回落，由此也引起了生产指数的回落。

　　8月份，新订单指数扭转持续5个月上升，较上月回落1.1个百分点，回落至52.5%，略高于去年同期0.1个百分点，反响出需求回升减缓。

　　一方面，投资需求增长偏弱

　　1-7月份增长17%，比1-6月份降落0.3个百分点，比去年同期降落3.1个百分点。

　　房地产行业深度调剂，开发投资增速明显降落

　　1-7月份增速只有13.7%，比去年同期降落6.8个百分点。

　　另一方面，出口浮现波动迹象

　　新出口订单指数回落0.8个百分点，回落至50%临界点。

　　今年以来出口持续回升，基数抬高

　　新出口订单指数回落，预示着后期出口持续上升艰苦增长

　　需求回升减缓，企业接单艰苦，生产经营运动受到必定影响。

　　大中型企业PMI指数广泛回落，尤其是以中小企业回落最为明显。

　　中型企业PMI降落0.2个百分点，新订单指数降落1.5个百分点；小型企业PMI指数和新订单指数降幅均超过1个百分点。

　　与新订单指数变更相对应，产成品库存指数持续三个月小幅上升，原材料购进价格指数再次回跌，行业PMI指数走势分化、升降对半，从业人员指数回升乏力。

　　我们监测的生产材料价格指数降幅扩大

　　当月环比降落0.79%，降幅较上月扩大0.31个百分点。

　　宏观调控，仍需保持底线思维、定向调控、精准发力，将稳增长的目标置于首位，立足于“强动力、增活力”。

　　一方面，要加快实行创新驱动战略，开发新的增长点；要加大稳投资力度，加强政策落实，对既利当前又惠长远的基础设施建设、棚户区，要加快推动，使之对经济增长形成有效支撑。

　　另一方面，要从“松绑、减负、助力”入手，对企业降本扩需，进一步进步微观经济活力。

　　（科技信息部）