本周末（3月1日）上午9点将颁布2月份官方制作业PMI数据，随着欧洲经济远景意外改良意，市场焦点将转向世界第二大经济体中国。

　　如果中国制作业和服务业数据更加疲软，则将加强外界对中国经济将在更长时间内持续放缓的印象，并引发资本进一步外流。

　　更大的风险在于，中国央行将如何领导

　　如果中国制作业和服务业数据更加疲软，则将加强外界对中国经济将在更长时间内持续放缓的印象，并引发资本进一步外流。

　　更大的风险在于，中国央行（PBOC）将如何领导国民币汇率。

　　周五早些时候，中国央行领导国民币兑美元跌至两年来最低程度。

　　到目前为止，中国央行不愿让国民币大幅贬值，以追随全球其他货币兑美元的跌势，但如果国民币跌势真的加速，中国央行挑起汇率战的说法可能会变成一个危险的自我实现的预言。

　　中国国家统计局定于3月1日上午9点颁布2015年2月份制作业采购经理指数（PMI）。

　　据截至周五下午16点的彭博调查，19位分析师的预估中值为49.8；最低预估49.5，最高50.9。

　　此外，2015年1月份PMI降落至49.8，为2012年9月以来最低。

　　法国巴黎银行首席中国经济学家陈兴动在电话采访中表现，尽管2月份汇丰中国PMI初值在荣枯线之上（50.1）且好于预期，但该数据已很长一段时间与工业指标脱离，并且与实际经济形势的粘合度愈来愈差。

　　中国经济走势较为复杂，GDP持续下滑可能性大，全年经济面临诸多寻衅，如供给多而需求少、中央及处所政府的履行有效性正在降落。

　　陈兴动预期货币政策宽松之外，政府可能会更多应用财政政策提振经济，预计中国央行年内还将有两次降息，两次降准。

　　瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光在电话采访中表现，他预计中国官方制作业PMI为49.7。

　　2月份汇丰中国PMI初值与整体经济情况背离

　　其中，调查中外需订单指数降落、就业指数下滑，与产出相干指数升高相抵触，并且调查样本较小。

　　沈建光认为，中国内需持续疲弱，令中国经济承压

　　因为2月份零售数据较往年差，当月发电量和耗煤量降落，工业生产并不乐观，且制作业产能过剩明显；房地产业亦未见回暖。

　　他称，目前的货币政策放松不足以提振经济，政府有待出台更多的财政政策。

　　政府想为基建加码，但处所政府财力不足，项目实行的不断定较大。

　　目前通胀下行通缩风险升温，令降息更为急切；预期今年会有3次降息，5次降准。

　　上海证券研究所首席宏观分析师胡月晓在电话采访中表现，他预计中国制作业官方PMI为50.0。

　　官方PMI笼罩的中国大企业在2月份的表现整体偏乐观

　　在即、发改委项目审批提速显示政策形势偏暖，大企业受政策暖风影响，对PMI调查或有正面反馈。

　　胡月晓预计，中国央行年内必有降息，但因利率市场化程度已较高，降息效果存疑。

　　M2料保持在12%-14%区间，若低于12%，可能带来全面降准；其他方面政策仅为对冲性质，以保持流动性中性环境。