高端设备制作业重要包含航空设备业、卫星制作与利用业、轨道交通设备制作业、海洋工程设备制作业、智能制作设备业等5大细分领域。

　　A股市场上，中国重工、振华重工、海油工程、汉钟精机、机器人、航空动力、中航动控、中国卫星、晋西车轴等9股值得关注。

　　20日，李克强总理在浙江考核吉利控股团体时说，吉利汽车不仅是让国人自满的民族品牌，更了不起的是，你们走向了世界，还收购了全球著名汽车公司。

　　吉利汽车的发展史，就是中国经济不断升级的缩影

　　盼望你们用吉利精力带动更多的中国设备“走出去”

　　高端设备制作业重要包含航空设备业、卫星制作与利用业、轨道交通设备制作业、海洋工程设备制作业、智能制作设备业等5大细分领域。

　　【概念股解析】：民船见底军船爆发，资产注入亦可期中国重工601989研究机构：国泰君安证券分析师：吕娟，王浩撰写日期：2014-11-20投资要点：结论：公司舰船业务将迎来快速发展。

　　民用船舶业务将不断回升，军船业务迎来爆发且资产注入可期。

　　我们预计2014-2016年EPS为0.19、0.22、0.27元，2014-2016年同比增幅分辨为15.4%、19.3%、20%。

　　我们给予公司略低于行业平均程度的PB值3倍及42倍PE，由此对应目标价为8元。

　　首次笼罩，给予增持评级

　　供给压缩，民船业务盈利有望回升

　　近年我国民营船厂不断退出，供给压缩趋势明显中国重工市场占领率由2011年的10.8%逐步上升至2014上半年的19.3%，并预计将进一步上升。

　　供给的持续压缩使得新造船价格指数整体浮现上升趋势并有望持续，作为龙头船企的中国重工民船业务盈利将不断回升。

　　军船业务迎来爆发，资产不断注入可期

　　仅考虑航母舰队及两栖攻击舰队的建设，我国平均每年新增舰船投资约460-490亿元。

　　若考虑舰队舰船的一般扩充与升级，年均舰船投资额将达到1400亿元左右。

　　公司为军工龙头，后续依然有军工资产不断注入

　　海工业务经营稳健，事迹增长依然可以实现

　　虽然近期暴跌影响了全部海工行业，但我们认为中国重工作为国内经营最稳健、下游客户最优质且订单饱满的海工龙头企业，受到冲击将较小，盈利能力提升依然可以实现。

　　预计2014-2016年海工业务收入为98亿、118亿、141亿。

　　毛程度由2013年的6%提升至2016年的7%左右

　　风险因素：民船业务涌现重复的风险、油价长期低位侵害公司海工业务的风险。

　　：新签订单回升，主营业务正穿过盈亏平衡振华重工600320研究机构：分析师：刘国清，刘芷君，罗立波，真怡撰写日期：2014-08-27核心观点：振华重工2014年上半年实现营业收入11，243百万元，同比增长7.2%；归属于母公司股东的净利润58百万元，同比增长35.3%，EPS为0.01元；其中，2季度扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润(以下简称为“扣非利润”)为亏损13百万元，较1季度的亏损59百万元、较上年同期的亏损56百万元均明显改良。

　　公司扣非利润的亏损额逐步收窄，表明主营业务正在经历收入企稳、利润率回升的过程。

　　新签订单实现增长：上半年公司新签订单为23.4亿美元，同比增长15.2%，其中，港机业务新签订单10.8亿美元，同比增长4.5%，海工业务新签订单12.6亿美元，同比增长26.2%。

　　从行业整体来看，港机正经历复苏，而海工向中国转移趋势明显。

　　全球著名的货物搬运解决方案供给商Cargotec公司近期颁布了2014年2季报，当季承揽订单9.93亿欧元，同比增长19%，其中，以Karmar为品牌的港口设备板块新签订单同比增长15%。

　　产品利润率触底提升，弹性较大：公司上半年的综合毛为10.6%，为2010年以来的最好程度，其中，港机产品的毛利率为11.5%，较上年同期进步2.1个百分点。

　　随着港机市场浮现温暖复苏和海工产品成熟度进步，以及高位屯积钢材的消化，公司的综合毛利率有望逐渐恢复到较好程度。

　　和投资建议：根据分产品情况，我们预计公司2014-2016年分辨实现营业收入24，957、26，769和28，893百万元，EPS分辨为0.042、0.089和0.158元。

　　公司作为全球集装箱起重设备龙头企业，当前受益于港机行业需求的回暖，而海工设备业务处于积累交付经验的发展期，联合事迹情况和估值程度，我们给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示：原材料价格如果大幅上涨导致公司利润率存在下滑的风险；宏观经济环境波动对于港口机械、海上重型设备等需求影响的风险。

　　：事迹保持高增长，深水作业能力不断提升海油工程600583研究机构：安信证券分析师：王书伟，邹润芳撰写日期：2014-10-313季度净利润增长105%，事迹保持高速增长。

　　3季度，公司实现营业收入153.07亿元，同比增长18.4%，归属母公司净利润25.93亿元，同比增长95.03%，对应EPS0.59元，扣非后净利润23.8亿元，同比增长105%，事迹仍保持高速增长。

　　其中，Q3单季度营业收入同比降落1.0%，净利润增长69.1%，增速明显高于收入的增速重要由于毛利率大幅上升。

　　4季度运行项目较3季度持续增长

　　第三季度公司同步运行22个项目，其中海上油气田项目17个，陆上LNG建造项目5个。

　　俄罗斯Yamal、澳洲Ichthys、印尼BD、缅甸Zawtika等6个海外项目同时施工。

　　前三季度，公司设计工时181万工时，同比增长10%；完成钢材加工量完成21.2万结构吨，同比增长32%，完成16座导管架和16座组块的建造；安装业务投入2.07万船天，同比增长4%，共完成23座导管架、22座组块的海上安装及297公里海底管线铺设。

　　第四季度，公司仍将运行24个项目，有3个潜在项目可能或启动，随着6个海外项目加快施工，以及未来海外市场加快开辟，公司经营快速增长。

　　在手订单同比增长139%，海外EPCI总包竞争力加强。

　　前3季度公司承揽国内外订单238.94亿元，同比增长139%，其中国内订单115.16亿元，增长29%；国际订单123.78亿元。

　　签订首个海外EPCI总包合同——缅甸Zawtika项目，金额3.67亿美元(折合国民币22.58亿元)，获得海外业主设计、建造、安装一体化项目充分辨明公司总包能力在国际市场的竞争力。

　　目前海外跟踪的项目600亿元左右，未来海外业务中长期驱动公司经营快速发展。

　　珠海基地加快建设，深水船舶投放提升深水作业能力

　　珠海基地200万平方米，承担25万吨结构钢容量，等于青岛、塘沽和其他基地的总规模，二期进度17%。

　　“海洋石油286”已完成试航测试，即将开端第二次试航。

　　深水挖沟多功效工程船预计11月交船，明年初投入应用

　　同时，正在开展饱和潜水支撑船的购臵选船工作

　　珠海基地和深水船舶建设将大幅提升公司深水作业能力，为十三五海上油气开发打下坚实的基础。

　　重申“买入-A”投资评级

　　4季度施工项目较3季度大幅增长，我们上调事迹预测，预计2014-2016年净利润40.19亿元、46.40亿元、53.27亿元，对应EPS0.91元、1.05元、1.21元，净利润复合增速24.7%，公司加快海外市场开辟，逐步降低对中海油的依附度，重申“买入-A”评级，6个月目标价11.83元。

　　风险提示：原油价格波动导致全球海上油气开支降落；海外项目运营风险。

　　：制冷压缩机增长迅猛，毛利率保持高位汉钟精机002158研究机构：分析师：龙华，熊哲颖撰写日期：2014-08-27：汉钟精机2014年8月23日发布2014年中报。

　　公司实现营业收入4.73亿元，同比增21.68%，实现营业利润0.34亿元，同比增42.50%，实现归属于母公司的净利润0.86亿元，同比增41.21%，全面摊薄EPS为0.33元。

　　点评：公司制冷压缩机保持快速增长，铸件产品收入大幅提升。

　　Q2收入增长18.55%，净利润同比增40%大幅超出收入，其中母公司收入增长15%、子公司增长87%(柯茂机械和浙江汉声已实现盈利)。

　　制冷压缩机收入增长24%，空调行业H1出货量增长10%，我们预计中央空调压缩机增速略高于行业约15%左右，冷冻冷藏压缩机增速在40%以上高于空调压缩机，带动H1制冷压缩机增长。

　　空气压缩机收入增长6%，其中空压机组增速良好，但空压机体由于产品结构小型化、价格竞争等因素涌现下滑，未来随着变频压缩机的推广，该业务收入将持续增长。

　　我们认为14年空调制冷压缩机安稳增长有望达到15%增速，冷冻冷藏压缩机在13年客户数大幅提升后有望实现30%以上增长，空压机也将保持稳固增长。

　　毛利率保持高位，利润增长略超预期

　　14Q2公司综合毛利率34.62%比13Q2高0.25个百分点，处于历史上Q2的高位，其中子公司毛利率有较大幅度提升(供给部分铸件零部件，经营向好，释放规模效应)，我们认为随着公司收入的持续稳健增长，且目前原材料价格保持低位，未来毛利率可保持在目前较高程度。

　　我们对公司2014年经营情况的断定：1、冷冻冷藏产品由于行业景气度好，未来数年将持续增长，公司在这方面仍将获得好于行业平均增速的成长；2、空气压缩机重要靠新产品带动增长，重要如空气压缩机机体新系列产品、空气压缩机组产品和永磁无刷变频空压机组；3、中央空调压缩机产操行业稳建略增；4、公司增资浙江汉声精密机械有限公司首次实现盈利，14H1净利润311万元，该盈利表现在公司铸件成本的良好把持和产品毛利率的保持。

　　总体预计公司2014年大致的收入20%、净利润30%或以上的增长。

　　保持买入评级

　　预计汉钟精机2014-2016年EPS为0.75、0.99和1.25元，8月25日收盘价18.61元，相对于14年PE为24.81倍，公司事迹可预测性较强，持续增长可期，冷冻冷藏产品前期研发投入较大、等候放量，按2014年27-29倍的PE程度给予目标价值区间20.25-21.75元，保持买入评级。

　　风险提示：国内经济持续低迷影响下游需求；行业竞争或加剧。

　　(责任编辑：DF064)