概述??2014年上半年，习李新政以国民经济安稳开局，GDP同比增速7.4%，保持经济增速不滑出可遭遇的底线，“微刺激”短期显效，“稳增长”之路漫漫。

　　??当前，我国面临复杂多变地缘形势，需要谋求国际秩序再平衡，宏观信用风险重要包含五个方面：一是房地产行业风险以及由此带来房地产行业的不景气会影响其产业链上相干行业的发展；二是处所政府债务风险，城投债发行规模1.09万亿，已经超过去年全年的发行规模，从发行量来看，棚户区、城镇化过程的基础建设投资融资平台仍是重要通道，刚性兑付压力增大，风险也在逐步积累；三是出口恢复性增长，严重依附国企和政府外围产业链供给的中小企业受去产能去杠杆的负面影响将进一步浮现，中小企业信用风险将涌现分化；四是实现投资主体多元化，要害环节如何保证民营经济的权益，相干配套机制如何完善，才干够避免投资降落的风险；五是政府购置缺口由有收入保障居民内需来弥补，拉动经济增长，面临调剂收入分配结构压力。

　　??上半年经济情况从“三驾马车”来看，首先，投资整体增速逐步放缓。

　　制作业投资减少，基础建设投资不断增长，以对冲房地产投资下行带来的风险；其次，社会消费同比增速较低。

　　重要有两个因素：第一，受“八项规定”及中央反腐力度的影响，“三公消费”的减少使得社会消费总额降落。

　　第二，以往消费热门不热，这重要体现在金银珠宝等消费领域；最后，出口提升幅度较大。

　　一季度出口不振，二季度，受全球经济回温以及4月份国务院出台的稳外贸“国十六条”政策的影响，出口浮现恢复性增长，拉动了二季度GDP的企稳回升。

　　上半年出台的调控政策对目前的宏观风险起到了必定的缓释作用。

　　??展望下半年，中诚信国际认为，稳增长的政策依然持续，政策层面仍然会以微调为主来冲抵经济下行的风险。

　　央行货币政策操作空间受限，“全面降准”等具有明显放松意味的政策出台的概率并不大。

　　从长期来看，我国经济面临的问题仍然没有解决，才是增进中国经济向前发展的动力，而调结构是根本。

　　??1.上半年宏观经济：调结构转为稳增长，经济回温??1.1财政政策、货币政策双双发力，拉动上半年经济企稳回升??1.1.1“微刺激”频频出手，政策效果初显??2014年上半年，中国经济增长放缓，GDP、投资、工业生产、消费等重要指标的增速均降落，一季度的GDP增速成为最近9个季度来的新低。

　　面对经济增长下行的压力，政府出台了一系列调控措施（表1），如加大财政支出力度、定向降准、再贷款、调剂存贷比等，这些政策为颇为暗淡的上半年经济增长了一抹亮色，导致二季度GDP增速有所回升，经济短期企稳迹象明显。

　　展望下半年，中诚信国际认为，稳增长的政策依然持续，政策层面仍然会以微调为主来冲抵经济下行的风险。

　　央行货币政策操作空间受限，“全面降准”等具有明显放松意味的政策出台的概率并不大。

　　从长期来看，我国经济面临的问题仍然没有解决，才是增进中国经济向前发展的动力，而调结构是根本。

　　????1.1.2GDP先降后升，重要受益于基础建设投资的增长和出口的拉动??2014年上半年，我国GDP增速7.4%（图1），其中，一季度GDP同比增长7.4%，二季度GDP同比增长7.5%，好于市场预期的7.4%，供需两端均有轻微改良。

　　首先，从供给端来看，4-6月工业增长值分辨同比增长8.7%、8.8%以及9.2%，明显好于一季度，特别是6月同比增速好于市场预期的9.0%，加上二季度官方以及汇丰制作业PMI持续好转，生产端的改良较明显。

　　第二，需求方面，固定资产投资以及贸易顺差是支撑上半年经济回稳的重要因素。

　　一方面，尽管房地产投资增速仍在下滑，但在稳增长政策的推动下，投资增速有所企稳，4-6月的增速分辨为17.3%、17.2%以及17.3%，与一季度增速17.6%相比，下滑势头明显削弱，为GDP增速企稳回升奠定了很好的基础；另一方面，随着外围经济好转，二季度外贸有较大改良，二季度外贸顺差累计为859.6亿美元，同比增长29.7%，而一季度贸易顺差则同比降落59.8%。

　　??从三大产业对GDP的贡献（图2）看，2014年2季度第一及第二产业均较1季度回升，而第三产业较之前回落，这表明第三产业在上两个季度对GDP贡献上升并不体现第三产业的崛起，而是另外两个产业更差的体现，各产业环环相扣，总需求回落情况下，各产业难以独善其身，服务业提速还有很长的路要走。

　　????1.2固定资产投资力度加大，出口回升??1.2.1基础建设投资力度加大，对冲房地产投资下行??上半年，政府出台了一系列措施加大基础设施投资力度，4月2日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究扩大小微企业所得税优惠政策实行领域，安排进一步施展开发性金融对棚户区的支撑作用，断定深化铁路投融资体制、加快铁路建设的政策措施。

　　??国家统计局颁布的数据显示，上半年基础设施投资（不含电力）34094亿元（图3），同比增长25.1%，增速比1-5月份进步0.1个百分点。

　　其中，水利管理业投资增长34.2%，增速回落2.2个百分点；公共设施管理业投资增长25.5%，增速回落0.6个百分点；道路运输业投资增长23.5%，增速回落0.8个百分点。

　　铁路运输业投资增长14.2%，增速进步5.9个百分点。

　　总体看来，受库存高位及前期销售下滑影响，房地产开发投资持续下滑，制作业投资增速受惠于价差增长而改良，而基建投资仍然保持在高于平均投资增速的较高地位。

　　??二季度以来多次国务院常务会议均提到加快铁路建设

　　其中，4月2日国务院常务会议指出今年全国铁路预计投产新线6600公里以上，比去年增长1000多公里；6月11日国务院常务会议提出建设长江经济带，加快实行重大航道疏浚整治工程，建设快速大能力铁路通道。

　　此外，加快中西部铁路建设、增进铁路项目向民营资本等因素进步了铁路运输投资增长速度。

　　????1.2.2二季度出口回升，拉动经济企稳??2014年上半年，我国外贸出口（图5）先降后升，一季度外贸出口降落3.4%，3月份出口降幅达到6.6%，这重要是由于去年同期外贸数据虚高造成。

　　二季度出口回暖，重要基于以下两个方面：一是国际市场回暖，美国气象好转经济恢复增长，欧元区经济增速提升，安倍经济学对其内部经济仍具有拉升作用，美日欧经济的好转，在必定程度上拉动我国的外贸出口；二是国内政策影响，5月15日，国务院办公厅发布了《关于支撑外贸稳固增长的若干意见》，被称作稳外贸“国十六条”。

　　这些刺激政策较以往更加具体详实，以激发市场活力、提振外贸企业信心、增进出口安稳增长。

　　目前看来，该项政策起到积极作用，二季度我国外贸大幅回升，成为拉动二季度GDP增长的重要动力。

　　预计下半年，政策效果会大幅浮现

　　??国民币单边升值预期被打破，以国民币计价的进口和出口持续萎缩，其中2014年出口累计增幅已经持续5个月负增长。

　　而以美元计价统计的进口和出口同比增速在趋势上相反变动。

　　2014年2月以来，国民币汇率浮现的贬值态势利好出口企业，汇率压力得到必定的释放。

　　??出口虽展现回暖迹象，但仍然面临风险

　　其一，美国QE退出，影响了其国内的购置力，同时，美国国内制作业回流，“去中国化”明显；其二，周围各国的竞争越来越激烈。

　　由于我国劳动力成本逐渐增长，其他亚洲国家，尤其是东南亚国家的劳动力成本具有成本优势，这部分产业的生产向其他地区转移，我国的成本优势逐渐消散，长期看来，这会影响我国出口的稳固增长，我国应当积极转变发展方法，从出口劳动密集型产品向出口资本密集型产品转化。

　　????1.2.3消费增长放缓，农村消费增速提升??从消费品销售总额（图7）来看，今年上半年同比增长12.1%，远低于去年同期增长程度，社会有效需求不足。

　　消费增长缓慢的原因重要在于：第一，“八项规定”实行以来，消费大幅下滑（图8）；第二，受到黄金等消费持续不热的影响，金银珠宝类商品销售量大幅降落（图9）。

　　??从地区消费来看，农村消费增速高于城镇消费增速

　　一方面由于农村人均收入逐渐提升，拉动消费；另一方面，得益于政府的惠农政策，增进农村消费。

　　农村消费的提升，对于我国过剩产能的去除，扩大内需，推动国民经济的增长都有重要作用。

　　??????1.3PMI指数回升，产能压力犹存??1.3.1PMI指数持续上升，生产性运动增长，稳增长政策显效??2014年上半年，PMI指数略有回升（图10），从3月份到6月份，这一数据持续四个月得到改良，上半年稳增长的政策开端显效。

　　新订单、新出口订单指数的上升意味着内外需均有所改良，而生产的逐步恢复，则更加表明在稳增长政策提振的作用下，企业生产意愿明显回升。

　　联合前期其他的宏观指标综合来看，当前经济增长的稳固性正在加强，未来经济短期仍将处于企稳之中。

　　??此外，根据7月份最新的汇丰PMI指数初值为52%，高于市场预期的51%，也大幅高于6月份的终值50.7%，创下了18个月以来的最高程度。

　　汇丰PMI指数的统计样本更加着重中小企业，所以，可以据此断定我国中小企业的经营状态在不断改良。

　　数据的大幅提升表明中小企业的经营状态在不断好转，政府之前的一系列刺激措施逐步显效。

　　??官方PMI指数与汇丰PMI指数均浮现持续的增长，充分辨明，企业的生产活力在回复，经济浮现企稳态势。

　　??1.3.2政府出台措施消化过剩产能??中国制作业的产能过剩源于发达国家将其落后产能向发展中国家转移，初期，我国吸收了大批的这种“产能转移”。

　　产能高度集中于我国，导致我国涌现大批的生产过剩

　　近几年，随着全球经济的下滑，我国劳动力成本的上升，技巧发展滞后，这加剧了产能的过剩。

　　要治理产能过剩，需要借助政府和市场的双重力量

　　工信部2013年下发了去产能的文件，并且颁布了一批淘汰落后产生的企业。

　　今年首批工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单，其中水泥行业以381家企业居首，造纸和铁合金分列第二和第三位，并规定不能向其他地区转移。

　　这些政策的实行，短期能够缓释我国产能过剩所产生的风险，但是，解决产能过剩问题，还有很长的路要走，需要税制、市场化等同行。

　　??此外，房地产市场仍然存在结构性过剩（图11、图12），受房地产市场调控政策的影响，目前，我国房地产行业正遭遇融资难与销售难双重困境，使得房地产投资增速进一步下滑。

　　2014年6月，70个大中城市新建商品住宅与二手房价格环比降落的分辨有55个、52个，房价的环比下跌促使处所政府纷纷出台楼市松绑政策，在46个曾经采用限购措施的城市中，已经有10余个真正松绑了限购或是放松了限购措施。

　　长期来看，房地产调控政策（表2）可以倒逼相干制度的出台，完善房地产市场发展机制，对房地产市场的长期发展具有重要作用。

　　短期来看，房地产市场的不景气，对我国经济的发展造成必定压力。

　　??????总体来看，上半年经济企稳迹象明显，稳增长政策出台早于往年，其效果开端浮现，出口恢复性增长与投资的增长是拉动经济回暖的重要因素。

　　??1.4通胀程度趋稳，PPI仍在低位??视察通胀程度（图13），食品价格走势趋软、制作业定价环境偏软以及较低的收入增长率使得通胀不具备趋势上涨的基础逻辑，价格程度趋稳。

　　六月价格程度增长幅度涌现小幅度下滑，整体上保持稳固，考虑到国家货币政策和后续影响因素，全年价格程度整体将在较小区间浮动。

　　??食品价格下滑（图14）

　　价格程度下滑重要受到食品价格影响所致，除肉类和粮食外，其他重要食品价格在六月均或多或少涌现调剂。

　　??PPI仍在低位

　　虽然六月PPI同比增长涌现必定程度上升，但和环比降幅扩大形成背离，加之工业企业的经营情况在五月仍不见好转，PPI转正尚需等候基础面改良。

　　????2.下半年宏观经济预测：财政政策持续发力，能够完成年内稳增长目标??下半年，中国经济增长持续稳固。

　　在外围经济延续复苏的背景下，出口将延续改良；尽管房地产和制作业投资的下行趋势难以明显缓解，但基础建设投资的加速有望对此形成对冲，民间投资能否切实启动是投资增速能否企稳的要害；受制于经济增速放缓的大背景，下半年消费增速将趋稳。

　　??积极的财政政策将会在下半年延续，并会加快节奏，但处所偿债压力将对财政政策的效果构成制约；货币政策会持续在化解金融风险和支撑经济增长之间相机决定，信贷有望保持相对高速增长，定向宽松将成为货币政策宽松的重要情势。

　　??2.1社会消费程度短期稳固，促消费措施有待出台??中诚信国际认为，下半年内需将保持稳固。

　　2014年上半年，八项规定的履行力度比2013年更加严格，中央的反腐力度进一步扩大，处所政府纷纷开启“自查”模式。

　　八项规定在改良民生，惩处贪腐之余，使得公务消费大大降落，由于居民收入在短期内不可能产生较大增长，这导致消费缺口的产生（图15）。

　　尤其体现在商品零售方面，上半年商品零售同比增速远远低于去年同期程度。

　　餐饮收入方面，同比增速虽较去年有所进步，但仍处于较低程度。

　　??长期看来，增进消费的根本措施在于进步消费者收入，将政府公务消费转向民间消费，因此，政府部门应当调剂收入分配，重视分配中效率和公平之间关系的和谐，以真正实现促民生、保就业。

　　??调剂收入分配关系既是当前经济社会发展中的重大热门问题，也是以加快转变经济发展方法为主线，从而增进经济长期安稳较快发展和社会和谐稳固、建成小康社会的重要内涵之一。

　　“十二五方案纲领”请求把经济结构战略性调剂作为加快转变经济发展方法的主攻方向，构建扩大内需的长效机制，并保持把保障和改良民生作为加快转变经济发展方法的根本出发点和落脚点。

　　????从数据上来看（图16），2013年我国国民总收入是1978年国民总收入的156.05倍，人均国内生产总值是其109.93倍，而城镇居民家庭人均可安排收入是本来的78.49倍，人均收入的增长速度远远低于国民收入的增长速度。

　　这从侧面反响出居民收入增长和社会财富总量增长的不平衡性，也反响了居民消费能力和收入增长的失衡程度。

　　不彻底扭转这种态势，不可能破除其对经济发展的阻碍作用和制约性。

　　因此，调节收入分配，增长居民收入，是现阶段解决我国重要问题的方法之一。

　　??如果目前的消费缺口能够从民间消费方面得到弥补，我国的消费将会在较长一段时间内持续增长。

　　如果消费缺口不能补充，那么我国消费比较持续下滑，拖累GDP增速。

　　??2.2出口恢复性增长??下半年，稳外贸政策效果会有进一步的浮现，支撑出口增长。

　　欧美经济的回暖是支撑下半年外贸增长的要害因素之一，受15年一遇的暴风雪气象的影响，美国经济一季度短暂放缓，二季度已经浮现反弹趋势，非农就业程度恢复到危机前途度，上半年，美国经济先降后升，复苏强劲。

　　另外，欧洲结束近2年的危机，经济开端涌现复苏的迹象

　　??此外，政府部门加大政策刺激力度，国务院办公厅、海关总署、财政部等纷纷出台稳外贸政策。

　　7月16日，商务部出台五项贸易方便化措施，减轻企业累赘。

　　一是进一步减少主动进口允许货物种类；二是下放关税配额管理农产品(行情，问诊)加工贸易第二次及以上延期审批权；三是商务部允许证收费项目全部取消；四是调减加工贸易联网企业增值服务费用；五是调减第116届广交会出口展展位费。

　　7月17日，商务部召开了2014年全国进出口工作会议，会议的任务是进一步贯彻落实《国务院办公厅关于支撑外贸稳固增长的若干意见》，分析当前和今后一个时代的外贸形势，安排下半年进出口工作，努力实现全年外贸增长目标。

　　国内稳外贸的政策加上欧美经济复苏，拉动下半年外贸持续的增长。

　　??2.3投资持续发力，支撑下半年经济增长??下半年，基础建设投资将持续保持较高增速（图17、图18），以保证全年经济增长稳固在决策层所认定的合理区间。

　　财政部5月28日发布了《关于进一步加强财政支出预算履行管理的通知》，请求“各地区、各部门在依法合规、确保工程质量安全的前提下，加快基础建设工程及其支出进度，尽早完成实物质量”，鉴于此，我们认为下半年投资增速会持续进步。

　　??投资的增长虽然短期能够起到支撑作用，但是投资必定要保持在合理区间，才干增进经济发展。

　　投资的无穷扩大会导致产能过剩，2008年经济危机之前，我国的产能过剩问题可以通过出口来解决，但是，经济危机之后，随着美国消费者“去杠杆化”，我国的产能过剩问题迅速浮出水面。

　　解决问题的方法是扩大消费，以内需来拉动经济增长

　　????2.4财政政策力度加大，货币政策保持宽松??下半年工作重心是落实保增长政策。

　　4月份以来国务院出台的一系列稳增长政策使得二季度的经济有企稳迹象。

　　但是，由于基数较大以及房地产投资增速和销售下滑给下半年的经济增长带来压力。

　　中诚信国际认为，下半年政府依然会采用积极的财政政策，工作重点将会转移到政策的落实层面。

　　如果经济增速下滑超过预期，不排除出台新的财政政策的可能。

　　??货币政策稳中有松，全面放松货币政策的可能性十分小。

　　因为从经济长期发展来看，去风险、去杠杆的压力仍然存在，如果全面放松货币政策，可能促使金融泡沫在部分领域持续扩散。

　　此外，货币政策的全面放松不利于我国经济结构的调剂

　　中诚信国际认为，下半年货币政策可能体现在新型货币调控工具的利用方面。

　　7月11日银监会《关于完善银行理财业务组织管理系统有关事项的通知》的出台，“栅栏”原则[1]以及理财产品之间“不得相互交易”的将有利于促使理财产品回归其“理财”属性，同时也将对商业银行吸收一般存款构成积极影响。

　　央行行长周小川10日在第六轮中美战略与经济对话记者会上表现，利率市场化在两年之内应当可以实现。

　　伴随着利率市场化的推动，央行筹备大概2-3组管理工具，对市场短期利率和中期利率进行领导。

　　对于央行而言，一方面将与监管机构协力推动监管政策落地履行；另一方面也将协力完善我国金融市场产品。

　　如较快推出企业、个额存单，完善金融市场产品有利于商业银行存款吸纳正常化，回归常态，降低贷款发放的政策和计息成本，从而从多角度实现降低实体经济融资成本的货币政策目标。

　　??3.信用风险评判??当前，国际和地区安全形势正经历前所未有的复杂而深入的变更，传统与非传统的安全问题相互交错。

　　地缘的不断恶化，将会影响其周边国家的经济形势

　　评级公司在进行主权信用评级时，也会充分考虑地缘风险的影响。

　　在世界经济全球化、多元化的今天，中国需要处理好国际合作、公共利益和国家主权三者之间的关系，只有这样，才干实现中华民族复兴之梦。

　　??3.1完善房地产市场调控机制??2014年上半年，各地政府纷纷限购松绑政策，这些行动或明或暗，但已充分表明，随着楼市价格和销量的双双下跌，房地产行业的不景气已经明显浮现。

　　??虽然楼市采用松绑政策，但是高库存依然使房地产投资面临下行压力。

　　去库存化的速度影响地产企业资金回笼的快慢，如果去库存化的速度放缓，房地产企业资金周转变慢，为了较快回收资金，地产企业可能持续降价销售库存，这造成了价跌与量减的恶性循环。

　　处所政府松绑限购目标在于扩大市场需求，以需求拉动去库存，同时，持续的反腐也使得市场上二手房的供给不断增长，这抵消了需求拉动效应。

　　2014年上半年以来，许多地产企业面临资金链断裂的危机，甚至有的企业已经涌现资金链断裂，如光耀地产。

　　未来中小房地产企业融资压力加大，使其处于危险地步，考虑到资金链条，这对金融业也会产生必定冲击。

　　政府部门应当出台相应政策，完善地产市场的调控措施，缓释地产资金链断裂带来的风险，保持经济稳固发展。

　　??3.2警惕处所政府债务风险，完善退出机制??2014年上半年，我国城投债发行规模1.09万亿，已经超过去年全年的发行规模。

　　受到上半年债市违约的影响，城投债的发行规模大大增长，这进一步加大了处所政府的信用风险。

　　2014年中央经济工作的重要任务之一是着力防控债务风险，5月21日，财政部印发《2014年处所政府债券自发自还试点措施》，将自主发债的试点扩大到10个，标记着中国处所政府融资方法正从以往重要靠平台融资向以政府债券为主体的市场化举债融资机制转变。

　　??刚性兑付成为现实选择虽然短期内有利于“以时间换空间”实现风险后移，在这种作用机理下，超出市场预期的政府债务违约可能会通过蝴蝶效应导致蔓延全国的系统性金融风险，这种打破现有平衡状态的成果不符合当前各参与主体的利益。

　　??在财税体制、GDP考核机制转变、存款保险制度、预算法重新修订等多种风险隔离缓冲机制建立之前，政府对其举债主体违约的容忍度依然很低。

　　短期视角看，刚性兑付现象的存在短期内具有现实的积极意义；但长期来看，这种“以时间换空间”将风险后移作法，将使信用风险叠加上移使得系统性风险承压，政府调控的腾挪空间进一步收窄。

　　??虽然处所政府债务问题导致的宏观系统性风险仍在不断累积叠加，各级政府信用仍在不断透支，但总的来看风险仍在可控领域。

　　同时，不断涌现的违约也再次警示处所政府债务问题长效解决机制的出台已迫在眉睫。

　　??3.3中小企业发展将进一步分化??经济危机的影响仍然没有打消，我国经济处在边沿，结构亟待转型，发展绿色GDP，去产能是经济的重点之一。

　　去产能会促使市场化较强的中小企业更加具有竞争力，而使那些严重依附国企和政府外围产业链条的中小企业面临的风险进一步加大，中小企业的信用风险进一步分化。

　　??长期看来，这种趋势有利于调剂我国经济结构转型，实现市场竞争良好的态势。

　　中小企业相对于大型企业来说，具有很强的机动性，中小企业可以在经济不景气的条件下，不断调剂经营方向和产品结构，以获得新发展，中小企业的生产投入远远少于大型企业，库存也少于大型企业，因此，其成本回收周期小于大型企业，但赢利阶段却来得更早。

　　因此，在经济层面，中小企业具有很强的机动性和适应性。

　　??近几年来，国家出台了一系列政策增进中小企业的发展，重要包含税收体制，投融资体制等，这些措施对缓解中小企业融资难问题起到很好的效果。

　　??3.4投资主体多元化，利益分配机制尚需完善??十八届三中全会提出，勉励民营资本参与到国有企业中来。

　　这一政策勉励了民营资本与国有企业合作的积极性，但是具体操作过程中，仍在存在许多问题。

　　??第一，民营资本参与领域问题

　　混杂所有制之路还处于起步阶段，国有领域向民资的项目越来越多，但是吸引力不足，许多项目投入大、回报慢，远景不明朗，有的甚至是夕阳产业。

　　这些领域风险较大，严重影响民资投入的积极性

　　可以尝试将国有领域产业链上具有竞争性的部分转给民间资本经营，通过将价值链进行拆分，价值链中的核心区域交由国有资本掌控，而可以放开的竞争性区域交由民间资本经营，这在必定程度上可以提升国有企业的活力，又能使得最终产品的价格正确反响市场的竞争程度。

　　??第二，吸引民营资本进入国有企业，需要充分考虑如何保证民营资本的权益。

　　吸引民资参加国有领域，目标是利用民营企业的高效率来提升国有资本的经营效率，这是我国经济实现顺利的必经之路。

　　只有保证民营资本的权益，才干实现民营经济的效率和作用，如果民营资本权益得不到保证，会大大降低其参与的积极性，无益于国有企业的。

　　保证民营资本的权益，需要完善的立法机制来保障，以股权确立实权，实现民营资本与国有资本之间的对等。

　　??3.5政府购置缺口的弥补，需完善收入分配机制??2014年，习李新政反腐力度的加强，使得过去宏大的“三公消费”骤减，并拉低了消费增长。

　　由此产生的“消费缺口”需要民间的消费来弥补，拉动民间消费，一个非常重要的手段是完善收入分配机制。

　　??7月26日，北京大学中国社会科学调查中心发布《中国民生发展报告2014》，该报告聚焦于财富与经济不平等这一当前社会各界广泛关注的社会议题。

　　报告提及，我国家庭财产不平等程度在迅速升高，顶端1%的家庭占领全国三成以上的财产，底端25%的家庭仅拥有全国一成的财产。

　　收入差距的过大，贫富差距过于悬殊，其间的性早有定论。

　　一是容易造成社会严重分化和对峙，引发各种抵触和冲突，导致社会不稳固；二是贫富差距过大影响经济发展。

　　消费需求作为拉动经济增长的三大马车之一，在国内一直处于弱势地位，究其原因皆在多数人只拥有少数财产，消费能力不强。

　　可以说，收入分配和贫富问题，既是民生问题，也是社会问题，更是经济和命题。

　　收入分配势在必行

　　??收入分配的要注意处理初次分配和再分配的关系

　　初次分配应当重视市场的调节作用，即重视公平，对于现阶段来说，需要更加注意初次分配的公平性，因为再分配是在初次分配的基础上实现的。

　　实现收入分配公平，缩小贫富差距，将会进步消费者的消费程度，拉动我国经济从出口转向内需的实现。

　　??当下中国经济正在经历一次艰巨而又攸关的转型

　　投资边际效率降落，这样的增长是不可持续的，中国经济转型需要施展市场的决定性作用，将“投资驱动型”转化为“消费驱动型”，只有这样，才干实现中国经济的可持续发展。

　　??7月29日，中央局召开会议定调下半年工作重点。

　　会议转达了政府下半年调经济、稳增长的基础目标，下半年政策的着力点在于加大财政政策调控力度，从投资、消费、外贸“三驾马车”来落实政策，以此为基础，逐渐实现我国展业结构的调剂，以实现“稳增长、保民生”的根本目标，实现中华民族的巨大复兴。

　　????--------------------------------------------------------------------------------[1]由于一些表外创新业务已与存贷款“互联互通”，因此，需要对信贷类业务、理财类业务、代理类业务和有价证券投资类业务履行“栅栏”防护，并勉励在“栅栏”内积极创新。

　　????????（郭静静，张良贵）??