进入四季度以来，中国制作业PMI指数持续回落，10月份回落0.3个百分点，11月份又回落0.5个百分点，降至50.3%。

　　两月指数程度均低于去年同期，与一季度平均值基础相当，反响出四季度经济运行仍有下行压力，重要表现在市场需求偏弱，企业生产经营运动回落。

　　但经济运行中也有积极变更，重要是就业形势稳固，房地产行业下行态势减缓，基建投资持续加快，稳增长的政策措施累积效应、合力作用持续浮现，企业生产经营成本降落、适应市场自我调剂的步伐加快。

　　中央经济工作会议召开将释放新的政策利好，为经济发展增长了信心和动力。

　　目前经济运行中的积极力量正在蓄积，明年尤其是二季度以后经济运行有望转安稳。

　　当前市场需求仍显偏弱，11月新订单指数降至51%以内；微观经济活力偏弱，企业生产经营运动回落。

　　最近两月生产指数持续降落，11月降至52.5%，处在今年5月份以来的最低程度。

　　经济运行在两弱态势下，也有积极变更，重要表现在一稳一缓一快：稳即就业形势稳固。

　　10月份和11月份制作业从业人员指数一升一降，但指数程度均保持在48%以上，波动较小。

　　从数据间的对照关系来看，制作业从业人员指数保持在48%以上，意味着就业形势良好。

　　据笔者调查懂得，目前虽然一些企业经营艰苦，但没有涌现明显的裁员现象。

　　11月份非制作业从业人员指数结束持续两个月的回落走势，较10月份回升0.6个百分点，达到49.5%，高出制作业从业人员指数1个百分点以上，显示非制作业在稳就业方面的作用加强。

　　缓即房地产行业下行态势减缓

　　由于大部分城市限购令解除，央行针对刚需和改良性需求房贷政策宽松，加之11月下旬发布降息，房地产行业调剂态势受到必定克制。

　　11月份，房地产业商务运动指数环比上升8.3个百分点，达到58.1%。

　　该指数持续三个月上升，升幅扩大

　　行业新订单指数自今年以来首次回升至50%以上，达到50.6%；收费价格指数虽仍在50%以下，但较上月回升。

　　这些数据变更显示房地产行业下行态势减缓

　　快即基建投资持续加快

　　从非制作业PMI指数来看，随着冬季来临，建筑业市场虽进入施工淡季，但与基础设施建设相干行业运动仍然是热度未减。

　　土木工程建筑业的商务运动指数虽小幅回调0.4个百分点，但指数程度仍在高位，持续三个月运行在60%以上。

　　特别是其新订单指数持续五个月实现环比上升，本月达到56.2%，创自今年3月以来的新高。

　　自10月份以来，发改委密集批复了机场、铁路等多项基础建设项目，为基建投资增长供给了支撑。

　　从上述情况断定，四季度经济增长预计在7.2%左右，仍处在新常态合理区间。

　　当前值得关注的问题是，要防止涌现通缩

　　现在市场需求偏弱，企业产品销售艰苦，工业品价格持续回落，效益下滑，已在某种程度上表现出通缩特点。

　　国际原油、铁矿石价格断崖式跌落，又增长了输入性通缩的压力。

　　从目前来看，市场中稳经济的积极力量正在不断加强

　　一是政策利好持续浮现

　　今年以来，国家缭绕稳增长、调结构、推、惠民生陆续出台了一系列政策措施。

　　随着时间推移，累积效应、合力作用将逐渐浮现

　　最近，资本市场已涌现明显积极变更，反响出市场信心加强。

　　现在政府仍有较大政策利用空间和项目储备，有较强的相机选择能力，后期仍有较多政策利好。

　　二是微观经济运动改良面临越来越多有利条件

　　从困扰企业发展的成本因素来看，原油、铁矿石等能源、资源类产品价格大幅回落，有利于减轻原料成本压力。

　　目前原油价格、铁矿石均处在5年来的最低程度

　　11月份，国务院推出的旨在解决企业融资难、融资贵问题的10项措施以及银行降息，也有利于缓解资金紧张抵触，降低资金成本压力。

　　三是市场主体对新常态经济形势的适应性和自我调剂意识明显加强。

　　据笔者调查懂得，今年以来，面对经济环境变更，对许多企业积极谋变、创新发展。

　　比如，企业加快技巧创新，积极开发新产品，开辟新市场，进步产品附加值，发展高端客户，避开过剩同质低端产品激烈竞争。

　　企业加强了供给链合作，同高低游企业结成战略同盟，锁定价格和客户，保证原料供给和配送，在很大程度上平抑了市场变更带来的冲击，实现了相互支撑、互惠共赢、协同发展。

　　企业加强了内部管理，把持库存，以销定产，以产定购

　　这些积极变更，有利于加强企业在相对压缩的市场环境中生存和发展的能力。

　　这些积极因素的上升，是新常态经济形势下，保持经济安稳的中坚力量。

　　随着市场主体自我调剂加快，同经济环境变更磨合期缩短，摩擦性回落将逐渐缩小，明年尤其是二季度以后经济运行将逐渐恢复安稳。

　　一季度由于经济运行的惯性及春节等因素影响，仍有小幅波动的可能。

　　2015年，宏观调控总基调仍是稳中求进

　　首先，保持经济运行的稳固

　　按照区间调控的思想，将经济增速保持在合理区间，防止涌现大的波动。

　　既保持底线思维，防止经济滑出底线，以满足经济发展和保就业、惠民生的需要；又保持必定弹性，为推、促调剂预留空间。

　　其次，增进经济发展环境改良和质量效益进步

　　2015年将是的攻坚年，在一些重点、要害领域的有望取得突破。

　　比如，社会上期待的收入分配体制，金融体制、财税体制、国有企业等，有望迈出大的步伐。

　　2015年也是增进经济发展方法转变和结构调剂的要害期。

　　通过结构调剂，重构经济发展新平台，加快经济增长动力转换。

　　一方面用减法淘汰落后产能，另一方面用加法加快补齐经济发展中的短板，加强经济发展的平衡性。

　　服务业将持续加快发展

　　预计服务业占GDP的比重在未来几年年均增幅在1个百分点以上。

　　服务业加快发展，对增长就业和稳增长具有重要作用

　　但也不可超出经济发展阶段，盲目加快服务业发展

　　要防止服务业发展过快，导致实体经济空心化和劳动生产率降低。

　　要积极领导企业适应新常态经济形势，加快生产、流通、管理等领域转型升级，增进经济发展方法转变，进步经济发展的质量和效率。

　　在效率进步的基础上，降低成本，获取利润空间，实现财政收入、企业利润和居民收入的共赢式增长。

　　以稳中求进为基调，供给端和需求端管理要兼顾，货币政策和财政政策要综合利用，重视施展配套效应和合力作用。

　　货币政策选择和利用仍需稳健

　　既要戒备和化解金融风险，保持去杠杆化、去泡沫化，又要保持合理流动性规模，积极支撑实体经济发展。

　　在操作上，要以进步资金效率，适度宽松、定向宽松、阶段性宽松为原则，积极运用公开市场操作、中期借贷方便(MLF)、常备借贷方便(SLF)和抵押补充贷款(PSL)等短期流动性工具，同时要联合国内经济形势变更及国际上货币政策取向，适当降息或降低存款筹备金率。

　　财政政策要运用预算、税收、补贴、支出、公债、转移支付等手段，在优化资源配置、调节收入分配、激发市场活力和创造力方面起到更加积极的作用。