中金网05月21日讯，周四（5月20日）颁布的中国5月汇丰制作业PMI初值为49.1，较4月终值48.9略有回升；但是，小于外媒调查分析师的预估49.3，并且持续三个月在荣枯线50下方。

　　中国5月汇丰制作业PMI小涨但远景暗淡且通缩压力犹存尽管新订单和价格指数有所改良，带动5月汇丰中国制作业PMI初值小幅上升，但仍处于荣枯线之下，而产出和新出口订单双双创新低，显示出中国经济内外需疲弱之际，制作企业生产积极性不高，远景仍黯淡，经济下行压力犹存。

　　该数据显示，中国5月制作业PMI产出分项指数跌至48.4，五个月来首度跌穿50，并且创13个月低点。

　　Markit经济学家AnnabelFiddes表现，中国制作业PMI初值阐明经营状态进一步恶化，产出指数为2015年迄今首次萎缩。

　　而且，国内外客户需求减少，以及企业持续裁员，阐明制作业至少短期内不容易扩大，因为制作企业在需求走软的情况下，会压缩生产打算。

　　积极的一面是，通缩压力仍然比较大，投入和出厂价格指数持续下行，这为决策层在必要时实行刺激政策留下了足够的空间。

　　民生证券宏观团队评论表现，新订单持续下行，新出口订单未能延续上月扩大趋势，表明内需不振以及外需改良也未能持续。

　　在这种背景下，企业生产意愿持续走弱，加速去库存，原料采购量、原料库存与产成品库存皆持续降落。

　　对于经济而言，“房地产+基建+制作业+出口”的旧恋情模式已无法延续，经济下行压力犹存，政策上预计会加大稳增长的“红娘”力度，未来寄盼望于“一带一路、京津冀、长江经济带、互联网+”的增长“新恋情”。

　　汇丰数据显示，5月新订单分项指数小幅回升，但仍持续三个月在荣枯线之下，新出口订单分项则创下23个月低点，并在4月短暂升回50后再度跌穿荣枯线。

　　价格指数方面，投入和出厂价格指数均有所上升，但都处于50下方。

　　就业指数较前月改良，但已持续19个月在萎缩区间

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌表现，5月较4月的48.9略有回升，其中新订单指数低位回升，但产出指数降至一年内低点，表明内需降幅收窄但下行压力依存。

　　新出口订单指数大跌，外需疲软加剧；政府已数度出台宽松政策并推动处所政府债发行，力度仍待加强，期待未来数月宽松加码。

　　数据颁布后，中国股市沪综指下探，但稍后回升

　　对中国经济数据敏感的澳元兑美元下跌几个跳动点

　　中国最新颁布的4月工业、投资和消费三大数据增速均逊市场预期，其中前四月固定资产投资增速更创下近15年新低，4月消费增速亦创逾九年最低。

　　这显示中国经济下行压力仍然很大，政府稳增长政策力度有待加强。

　　4月月新增国民币贷款跌至年内低点，显示实体经济有效融资需求仍弱。

　　中国国家发改委近日指出，中国经济下行压力持续加大，面临的形势错综复杂，必须进一步加强的紧急感，推动有利于稳增长、调结构、保就业、增效益的措施及早出台、加快落地。