新浪财经客户端：QFII密集调研增持个股酝酿大动作航天211厂3D打印设备调试到位将研新型号动力部件近日，中国团体公司一院211厂引进的首台高精度“3D打印”设备安装调试到位。

　　今年，该厂将运用该设备，研制某型号发动机叶轮和某型号翼轴组合件，并经受飞行实验考核。

　　自2010年起，该厂就开端关注先进的高精度激光“3D打印”技巧，其中激光选区融化成形是技巧的精华所在，能够实现按零件三维模型分层切片的复杂轨迹，完成复杂结构件的高精度整体制作，最高成形精度可达0.05毫米。

　　该厂经过多次实验，已于2013年实现了某型号五通实验件等产品的增材制作。

　　此次引进的激光选区融化成形设备，集光电技巧、材料技巧、数字化技巧于一身，具有功率大、主动化程度高的特点。

　　设计人员只需将所成形零件的三维模型输入专用软件中，通过必定的数据处理后，便可直接“打印”出所需的零件，合适难加工材料复杂结构件的高精度整体制作，尤其合适预研型号设计技巧状态频繁变更部组件的快速研制。

　　目前，该设备已打印出型号发动机复杂要害构件实验件，初步验证了设备的先进性和可靠性。

　　：激光龙头受益设备升级大族激光002008研究机构：长城证券分析师：袁琤撰写日期：2014-03-12投资建议公司是国内激光行业龙头，传统以小功率激光打标机开创中国激光市场，后来激光焊接，激光切割，led设备，印刷设备，pcb设备等多领域发展。

　　2013年小功率消费电子设备减速，但大功率切割设备增长高速，未来看苹果蓝宝石切割设备放量。

　　公司作为国内激光公司的绝对龙头，必将受益设备类升级，我们一直认为公司是具有必定周期性的成长股，应当享受必定的成长溢价。

　　预计2014-2015年收入为55.02亿和71.52亿；净利润6.61亿和8.45亿；EPS为0.63元和0.81元；对应PE为22.6倍和17.7倍；调高为“强烈推荐”评级。

　　投资要点小功率消费电子产品有所减速：公司的小功率设备包含：激光标记、激光焊接、激光小功率切割和量测设备。

　　小功率设备广泛利用各行业如：电子、轻工、五金、皮革等。

　　2012年来自苹果的小功率产品创新高达到14-15亿，毛利率较高例如标记等设备都在50%以上。

　　但2013年来自苹果的消费电子设备订单的有所减速，预计降落50%左右。

　　公司也在加大开辟包含三星[微博]等其他公订单，与三星相干的订单超过1亿元。

　　随着苹果资产开支加大，2014年预计小功率消费电子设备会有所恢复。

　　大功率切割加速发展，PCB、印刷、Led设备等多线发展：2013年大功率激光切割设备收入有望达到8亿多，同比增长70-80%。

　　大功率切割设备单价在100-300万左右，大族激光经过几年的努力，目前在国内盘踞龙头地位。

　　高功率焊接设备有望实现6000-7000万元的收入

　　预计高功率切割设备未来数年都会增长不错

　　公司目前是国内大功率切割设备的龙头，经过几年的发展超过了本来国内华工等厂商。

　　我们看好该产品在国内市场的发展，全球领域看其他发达国家单个国家的激光切割设备在万台，中国只有3000多台，未来空间广阔。

　　另外公司的也在CNC、PCB、印刷和Led设备等领域开辟发展。

　　未来几年看蓝宝石切割：蓝宝石切割设备是下一代iphone所需要的设备。

　　目前公司已经在蓝宝石切割设备上成功推动，未来可能与德国的一家公司分享这个苹果蓝宝石切割市场，后续公司有望在HOME键、iwatch甚至盖板切割上应用该蓝宝石切割设备。

　　由于蓝宝石切割设备的单台金额较高，低至200-300万，高至500-800万，而切割效率一般，因此采购量较大，如果放量将对公司的事迹造成较大影响。

　　我们目前断定蓝宝石切割设备重要放量期更可能在2015年，具体要看苹果各新产品的推动进度和市场响应情况。

　　我们将持续跟踪

　　管理能力不断优化：公司上市以来高速发展，激光行业也属于新兴行业，对于技巧研发的投入以及技巧服务点和渠道的布局需要较高的费用。

　　经过2008年的经济危机后，公司加强了内部管理，费用把持加强，对各部门按照产业进行了更过细的划分方案。

　　未来几年的管理费用和销售费用将得以把持

　　2013年由于股权勉励因素增长了部分管理费用

　　一次性收益情况：公司具有一次性受益的情况

　　2012年度，公司出售丰富大族、宁波德润、大族数码影像股权增长公司2012年度归属于母公司的净利润约1.13亿元；2013年度，公司处理了持有的IPG公司股权，扣除相干费用增长公司本年度利润约2.13亿元；扣除上述转让股权事项的影响，公司2013年度经营事迹较上年同期降落约28.48%。

　　盈利预测与估值：预计2014-2015年收入为55.02亿和71.52亿；净利润6.61亿和8.45亿；EPS为0.63元和0.81元；对应PE为22.6倍和17.7倍。

　　公司作为国内激光公司的绝对龙头，必将受益设备类升级，我们一直认为公司是具有必定周期性的成长股，应当享受必定的成长溢价，调高“强烈推荐”评级。

　　风险提示：经济减速带来设备减速，蓝宝石设备放量滞后

　　：主营业务起稳回升，布局战略新型业务中航重机600765研究机构：分析师：许维鸿撰写日期：2013-12-24调研情况主营业务起稳回升：中航重机今三季度实现营业收入44.96亿元，同比增长27.85%；归属母公司净利润1.14亿元，同比降低49.13%；扣非后归属母公司净利润为1.02亿元，同比增长1209.31%；每股收益为0.15元。

　　公司前三季度归属母公司净利润同比大幅降低-49.13%，重要由于去年同期公司控股子公司中国航空工业新能源投资有限公司处理深圳福田燃机电力有限公司35%股权和中航龙腾风力发电有限公司90%股权形成39029万元投资收益所致。

　　前三季度扣非后净利润大幅增长1209.31%，体现了公司主营业务起稳回升。

　　预计公司全年将完成年初制定的营业收入61亿元的经营目标。

　　全产业链方案设计完成：公司通过投资战略金属再生项目和高端锻造制品，以及发展新型激光3D快速成型技巧，从而设计完成锻造制品从高端原材料回收再利用到成品的低端和高端全笼罩，完成全部产业链的方案设计，2013年正式进入实行阶段，为中长期持续增长供给坚实的基础。

　　积极布局战略新型业务：公司自2012年以来陆续投资建设中航激光、中航沈阳高新和中航上大三个子公司，三个公司分辨承担公司积极布局的三项战略新型业务“3D激光打印”、“”、“战略金属再生”。

　　沈阳高新于今年初开端推出定制产品，目前规模还较小，未来将重要集中于机器人技巧研究和开发。

　　再生战略金属及合金工程项目方案总投资32.7亿元，占地1080亩，总建筑面积约36.8万平方米。

　　今年开展其中一期一阶段，总投资4.63亿元，建设将形成高温合金、耐蚀合金、特种不锈、高级模具材料和中间合金11.58万吨的生产能力，预计建成后可实现销售收入29亿元，年利润3.1亿元。

　　目前该项目进展顺利

　　中航激光是目前国内唯一生产激光喷粉成型设备公司

　　目前产房建设和设备安装已经完成，公司已取得保密资格证和质量证，还需取得军工科研生产证、兵器设备生产证件。

　　目前公司正在积极办理相干资格证件，预计明年将取得全部四个军工生产资质证书，为批量生产铺平道路。

　　盈利预测及评级：预计2013年EPS为0.26元，2014年EPS为0.32元，对应2013年动态PE46.65倍，保持公司“增持”评级。

　　风险提示：民用产品受市场环境影响波动较大：国内3D打印技巧实践的引领者银邦股份300337研究机构：招商证券分析师：张士宝，孙恒业撰写日期：2014-02-11银邦股份经营稳健。

　　受大环境经济相对乏力等因素影响，预计公司2013年整体事迹增速相对安稳。

　　公司各重要募投项目正在积极筹建中，预计2015年将会全面达产，规模跳升，事迹有望大涨；同时，公司参股子公司涉足3D打印等高科技领域，高端产品利润程度明显偏高，业务收入规模初显，未来远景向好，我们充分看好公司未来事迹增长驱动因素和发展远景，首次给予“强烈推荐-A”评级。

　　目前公司经营稳固，产销两旺

　　当前总产能约7.5万吨，2012年全年总产量7.1万吨，预计2013年全年产量可达8.5万吨，同比增长19.7%，产能利用率113%，当年事迹为拐点。

　　公司是国内规模最大的钎焊用铝合金复合板带箔生产企业之一，重要产品包含铝合金复合材料、铝基多金属复合材料以及铝合金非复合材料，利用于下游汽车、电力、机械和家电领域热交换器制作。

　　在新建投资项目全面投产后，公司总生产能力将增至20万吨，为原有产能的2.7倍。

　　公司规模与下游汽车家电等行业巨头共同成长，轧制产能爆发在即。

　　其中铝合金复合材料产能从3.5万吨增至10万吨，铝合金非复合材料产能从2万吨增至5万吨，铝钢复合材料产能保持2万吨，轴瓦材料产能新增2万吨，铝不锈钢复合材料新增1万吨，合计20万吨。

　　预计热轧产线在2014年达产，而冷轧产线将在2015年达产。

　　3D打印蓝海市场广阔，上升空间宏大，参股子公司飞而康是国内3D打印产业的引领者，一旦公司经营完整步入正轨，3D打印业务将成为公司事迹弹性的重要驱动力。

　　1)已具备规模化冶金粉末的能力，目前年产冶金粉末90吨，其中细粉约占45%，毛利率较高，已开端出口。

　　2)3D打印：目前重要从事航空领域小结构件和功效件的研制试生产。

　　预计未来公司步入规模化生产行列，高利润程度的3D业务将再度大幅提升公司事迹。

　　首次给予“强烈推荐-A”投资评级

　　近两年公司重要看点：未来轧制产能爆发在即，3D打印技巧利用或将实现突破。

　　预计2013-2015年EPS为0.53、0.93和1.36元，对应PE为40X、23X和16X，强烈推荐-A。

　　风险提示：新增产能投放和3D打印进展不及预期，或下游需求放缓。

　　：A股首家3D打印产业化公司浮出水面光韵达300227研究机构：国泰君安证券[微博]分析师：毛平，熊俊本报告导读：3D打印完善演绎颠覆的力量，中国企业有望凭借地缘优势取得利用市场话语权。

　　公司，成为首家汽车3D打印盈利的公司，具备成为本土细分利用龙头的潜力；空间60%。

　　投资要点：首次笼罩给予增持评级，市值空间60%

　　稀缺性3D打印标的，基于谨慎角度给予公司A股市场最低概念股市值目标45亿。

　　预期公司13-15年收入分辨为1.99亿、3.64亿、5.81亿；净利润分辨为0.29亿、0.57亿、1.00亿；对应EPS分辨为0.22元、0.43元、0.75元。

　　3D打印完善演绎颠覆的力量，具备彻底颠覆传统制作方法的能力。

　　目前已在工业产业化中得到利用，随成本、材料、技巧解决，规模将从现有的几十亿美金爆发式带来万亿、十万亿乃至全打印市场规模。

　　而最近一次催化剂将是14年2月激光烧结专利到期，引领成本。

　　3D打印产业链中，中国企业有望凭借地缘优势取得利用市场话语权。

　　设备公司未来将偏向于专注上游设备与配套材料生产，下游宏大而复杂的细分领域将交由具备地区优势的有潜质厂商来开辟。

　　预计中国将在16年成为全球最大3D打印市场(100亿规模是12年的10倍)，本土企业有望受益本土市场的爆发，在下游细分领域孕育龙头公司。

　　光韵达将成为A股首家具备盈利能力的汽车3D打印公司，有望拥有整车打印能力。

　　公司即是具备3D打印本土细分利用龙头的潜力公司：1)传统精密激光制作细分行业龙头，已具备3D打印产业化技巧；2)借助全球最大激光3D打印设备商切入，现有客户转单有望取得快速盈利；3)EOS在汽车等工业领域已有成熟经验，公司通过引入相干核心团队直接获得利用经验，有望具备整车打印能力。

　　股价催化因素：3D打印合资公司获得转单并盈利；打印出具备标记性技巧门槛的产品；在汽车外其他领域成功拓展；行业获得性技巧拉动。

　　公告点评：3d技巧产业化在即，全国首家南风股份300004研究机构：民生证券分析师：袁瑶，龙雷撰写日期：2013-11-123D技巧加速产业化，公司质变在即公司公告重型金属构件电熔精密成型技巧产业化项目一期生产基地建设和设备部件采购工作已完成，电熔精密成型成套工程专用设备的安装调试工作已开端，并将于2014年2月底完成，随后将进入试生产状态。

　　我们的观点：公司三季报披露已经完成等比例缩小件检测，此次公告设备安装，证明3D打印技巧已经度过可行性论证阶段，全面替代传统铸锻件加工工艺的性技巧已经进入产业化冲刺阶段，破冰在即，目前仍是中长线布局最佳时点。

　　全面替代传统铸锻件加工工艺，性技巧传统铸锻件加工需经过铸锭熔铸-锻胚加工-模具制作-毛坯模锻-数控加工等复杂程序，需15-20万吨重型锻造设备，工序多、周期长、成本高且材料利用率低。

　　公司电熔精密制作技巧转变传统的铸锻件复杂生产过程，一次成型，技巧优势明显：(1)制作周期缩短70%以上；(2)制作费用降低50%以上；(3)适应于加工各种形状零件，不需模具；(4)所需设备和工艺流程简略，是世界铸锻件制作史上性突破。

　　最大可加工300吨重铸锻件，全面进军高端大型铸锻件领域设备搭建完后，公司将拥有目前全球最大的重型金属“3D打印”成套工程专用设备，能够生产中碳钢、低合金钢、不锈钢等多种材料，最大直径为6米，重量达300吨的重型金属构件。

　　300吨规模已经能够涵盖核电、水电、火电、冶金等行业用大型高端铸锻件，我们测算这几个行业年需求大型铸锻件近20万吨，需毛坯锻件35万吨，如果考虑石化等行业，需求远不于此，我们测算下游市场空间至少在600-800亿元。

　　依附传统业务积累，核电有望成新技巧突破口公司在核岛HAVC系统领域的市场占领率接近70%，在中广核所建核电站中占领率100%，我们认为公司在核电领域有多年积累，核电有望成为公司新技巧突破口。

　　核电站核岛部分的压力壳、蒸汽产生器、稳压器的壳体和管板广泛采用低合金钢锻件。

　　在百万千瓦级核电机组中，无论是二代加，还是三代AP1000、EPR，都含有大批技巧请求高、规格大、形状复杂的铸锻件。

　　由于南风3D技巧不需磨具，可加工各种形状铸锻件，在生产压力容器顶盖、筒体蒸汽产生发器管板、主泵泵壳、主管道等加工难度较大的铸锻件时优势更为明显。

　　我们测算，一个百万千瓦核电机组所需高端铸锻件数千吨，货值20亿元左右，公司技巧一旦产业化，爆发性增长将开端。

　　风险提示产业化过程低于预期

　　：内销转型成果丰富高乐股份002348研究机构：浙商证券分析师：黄薇撰写日期：2014-02-28投资要点事迹快报：收入增8%净利润增长21%公司公告2013年事迹快报：收入增长8.55%至4.25亿元，营业利润降落14.58%至6584万元，净利润增长21.19%至7808万元，eps0.16元，符合3季报公开预期。

　　内销发力带来收入增长费用亦随之上升收入增长8%的情况下营业利润降落14.58%，从3季度的毛利率情况来推测，更多原因可能费用的上升。

　　公司内销快速转型，不可避免的带来了营销和管理费用的大幅上升，同时财务费用也因利息收入减少而有上升，但我们认为费用的上升与收入是匹配的，且费用的增长有必定的阶梯性，2014年费用吃掉利润的情况会有所缓解。

　　转型成果丰富渠道+模式双发力公司从2010年开端切入内销市场，11-12年实现内销收入翻番，预计13年内销增长也在80%以上，内销占比升至25%附近。

　　从前期客户及渠道情况来看，公司积极切入大卖场、各级经销商及赠品等各种渠道，同时开辟了电商、频道合作等多种模式，未来随着渠道的渗透和成熟，内销仍有望保持50%以上增速。

　　盈利预测及估值高乐作为国内最大的电子电动玩具生产商，未来的看点必定是在国内市场。

　　内销收入在传统渠道的逐步铺设和渗透发酵中还会持续上升，我们对此持续看好。

　　待年报详细数据颁布后再调剂盈利预测，保持14-15年eps0.24元和0.28元的断定，保持增持评级。

　　：符合预期，持续推荐美亚光电002690研究机构：平安证券分析师：牟卿撰写日期：2014-02-26事项：公司颁布2013年事迹快报：营业收入5.68亿(我们预期5.80亿)，同比增长9.5%，归属于母公司的净利润2.08亿(我们预期2.11亿)，同比增长23.4%。

　　同时公司颁布2013年利润分配方案，每10股派3元(含税)，每10股转增3股。

　　平安观点：事迹完整符合预期，2013年稳步前行：我们认为这份事迹快报完整符合我们的预期，公司在2013年取得了稳健的成长。

　　公司在2013年加大了对牙科市场的投入，同时国内种植牙面临井喷态势，公司的牙科CBCT机销售预计取得高速增长；新兴工业检测机方面，公司的轮胎检测仪在轮胎行业景气向上的周期下快速放量，成为了另一增长点。

　　与此同时，传统的粮食色选机浮现结构性成长格式，杂粮产品是其中亮点。

　　2014年色选机受益国家粮食安全政策增速回升：政府将粮食安全定为2014年经济工作第一要务，而公司的色选机及未来重金属检测仪都利用于粮食加工领域，对口粮的稳固供给和品德保障有至关重要的作用。

　　国内麦类(小麦等)、粗粮(玉米、高粱等)检测率较低，杂粮色选机的广阔市场空间(10亿元以上)将持续兑现；同时公司产品的检测能力不断提升，黄曲霉素色选机、重金属检测仪有望今年上市，持续改良色选机类产品结构。

　　牙科市场景气度高，业务板块高增长料将持续：我们认为随人均收入及医疗保障支出提升，牙科诊疗的需求将持续涌现。

　　中国牙科市场面临宏大市场空间，2012年全国种植牙共28万颗，而地区人口2400万，种植25万颗，韩国人口5000万，种植125万颗，我们预测地区未来十年种植牙数量将保持50%的CAGR。

　　牙科行业景气度高，今年9月的中华口腔医学会口腔展(上海)目前展位已经预定完毕；各牙科展遍布全国，较往年有明显提升。

　　作为上市公司，美亚光电拥有平台、资金优势，可充分吸纳人才拓展业务；公司牙科业务板块高增长预感持续。

　　保持“推荐”评级：基于色选机新品发售、国家加大投入、下游整合等预期，我们上调色选机部分的事迹预测；上调14、15年收入至7.1、9.1亿，净利润2.76、3.66亿，EPS1.06、1.41元，当前PE为44X、33X；我们认为公司在粮食和牙科产业盘踞战略要地，事迹稳健快速增长，保持“推荐”评级。

　　风险提示：粮食大幅减产的风险，新产品开辟进度低于预期的风险。

　　：中国先进制作的盼望之星华工科技000988研究机构：分析师：贺国文撰写日期：2014-03-13投资逻辑华工有盼望成为一家先进制作平台型公司：公司是以激光制作为主的多元化先进制作龙头公司，旗下5家子公司涵盖激光制作服务、传感器、激光防伪、光通信及物联网等业务。

　　公司依附激光、传感器及光通信的技巧优势，打造出智能设备加工、精密制作加工、激光加工服务等板块并持续向纵横发展，有盼望成为先进制作的平台型公司。

　　技巧实力首屈一指：公司背靠五大国家重点实验室，公司在激光领域拥有闫大鹏、徐进林等国家千人打算；汽车传感器领域拥有十文字裕司(日本)等国家千人打算，在职国家千人打算共7人，代表了国内激光领域和汽车电子领域的最高程度。

　　管理和勉励机制改良：管理和勉励机制的改良有望使得校办企业重技巧、轻市场的通病有望得以克服。

　　激光业务和传感器业务迎来爆发式增长：随着我国制作业产业升级，激光制作逐渐替代原有加工方法，在传统制作和精密制作中渗透率持续走高。

　　智能家居和汽车电子产业转移使得传感器行业景气度高涨

　　公司控制激光和传感器核心技巧，成功突破外资封锁，并在汽车主动化生产线、再制作机器人、消费电子激光加工、汽车传感器等领域取得骄人成绩，我们断定2014年公司激光和传感器业务均将迎来爆发式增长。

　　估值和投资建议我们预计公司2014-2016年公司实现销售收入3320百万元、4270百万元与5350百万元，归属于母公司股东净利润393百万元、585百万元、785百万元。

　　对应EPS分辨为0.44元、0.656元和0.881元，分辨同比增长643.07%、48.92%和34.27%，对应2014-2016年PE分辨为21.14倍，14.19倍、10.57倍。

　　基于公司2014年业务有望大幅反转，同时考虑到2015-2016年的持续增长性，我们暂时给予公司35倍PE，对应12个月目标价15.4元，首次给予“买入”评级。

　　风险校办企业勉励机制不能贯彻落实对生产销售积极性构成负面影响。

　　公司多元化对管理者请求较高，公司管理能力提升与收入规模快速扩大存在不匹配的可能，从而带来的负面影响。

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