2015年经济形势预测，2015年中国宏观经济发展趋势预测采访嘉宾：马骏（中国国民银行研究局首席经济学家）李稻葵（清华大学经济管理学院教授）曹远征（中国银行首席经济学家）曾刚（中国社科院银行室主任）管清友（民生证券研究院履行院长）问：明年中国经济增速会放缓吗？马骏：总体来看，全球的经济，我估计在明年浮现一个缓慢复苏的态势。

　　回到中国的情况，我估计明年的中国经济会同时面临上行、下行两方面的压力，比如出口和房地产开发投资等领域的压力。

　　因此我认为当前宏观政策要保持稳固性和持续性，我想至少有三个理由：1、中国经济正在从制作业主导向服务业为主转型，服务业比制作业能吸纳更多就业，加之劳动年纪人口开端降落，所以就业不成大的问题，就不需要大的刺激；2、过去几年，尤其是2009年以来，我们杠杆率的上升比较快，房地产、部分国有企业和处所政府融资平台的杠杆率已经过高，金融风险加大，因此持续靠加杠杆来刺激经济的空间已经不大。

　　3、过度刺激短期内可以把经济增速拉得很高，但是很可能领导更多的资金进入到高污染、高能耗和低端制作业，但是从中长期来看，会加剧产能过剩，不利于结构调剂。

　　综合来讲，我感到核心的一个想法就是，我们现在没有必要也没有太大的空间去搞大的刺激，宏观政策保持持续性和稳固性就是一个最优的选择。

　　李稻葵：现在的重点任务是结构调剂、体制、保民生、增长效益等等，这些的重要性超过短期内增长的重要性。

　　所以2015年经济预期增长目标可能会比2014年要来的低一点，有可能从2014年的7.5%左右调到7.0%左右。

　　具体来看，2015年的经济走势我趋向于前低后高

　　因为在2015年的上半年，宏观经济会延续2014年下半年，稳增长压力比较大，下行压力还会持续。

　　到了2015年的下半年，全部经济运行的节奏可能会适当地加快。

　　特别是房地产行业总体上讲可能基础稳固甚至略有上升，这是支撑2015年下半年经济有所上升的一个重要的因素。

　　新常态我个人懂得，第一句话，增长速度有所放缓；第二句话，经济结构在持续地扎实地在改良；第三句话就是新旧增长点在交替。

　　核心的意思就是结构改良

　　中国经济现在的增速降落，我个人认为是在为今后能够恢复到一个相对照今天更快的增长速度做筹备。

　　换句话来讲，我认为我们并不是处在一个增长速度一路下行的过程，而是一个U型的，先慢一点，明年可能还会再慢一点。

　　先慢一点，做好功课，做好结构调剂，做好体制，造就好新增长点。

　　如果这些工作做到家了，增长速度在未来还能够往上走一点。

　　毕竟中国经济人均的发展程度还是相当低的，毕竟中国经济还有大批的处于相对照较落后发展的地区，很多需求并没有满足，很多的增长点还存在。

　　曹远征：我们认为今年中国经济增长能达到7.4%左右，和我们年初定的7.5的目标几乎是一致的，通货膨胀也是比较低的，所以今年大概是一个低通胀，增长率也不是很高的一年。

　　我们预计明年全年经济增长在7.2%左右，通货膨胀大概在2.4%左右，所以这个态势将延续到明年。

　　在这个过程中间，中国经济依然存在的下行压力，宏观经济的要害还是稳增长。

　　问：到底怎么懂得稳健的货币政策？央行宏观调控真能解决企业融资难融资贵问题吗？马骏：从经济学的意义上来讲，稳健就是中性的意思。

　　不要搞大的铺张，也不要搞大的压缩

　　当然稳健货币政策还有些具体内容，我的懂得是这么几条：一个从总量上来讲，保持合理的货币增速。

　　另外一个根据经济和金融情况的变更，机动应用货币政策工具，把流动性保持在合理程度。

　　第三个，货币政策还要持续支撑结构调剂

　　讲得具体一点，就是要应用多种货币政策工具，对国民经济的单薄环节和重点领域加以支撑。

　　尤其是要满足三农、小微企业、和一些民生领域的融资需求。

　　最近降了的基准，我想银行的存贷款的利率还没有完整进入到一个均衡状态，很多银行还在持续调剂的过程当中。

　　所以即使存款利率还没有明显地降落的话，我估计有些银行的利差会收窄，如果利差收窄的话，对降低融资成本，还是有意义的。

　　融资难融资贵，这里面涉及到流动性的问题，我们会用各种各样的政策工具，来保持流动性的合理。

　　另外，还有很多结构性的因素，包含中小企业、融资渠道不畅，这些问题恐怕需要更长期地，结构性的加以解决。

　　曹远征：货币政策可以稳增长，但并不能更好地提升经济增长。

　　越是靠放水来刺激经济增长越是不可取

　　从这个意义上讲，货币政策应当是稳健的

　　最重要的是要靠企业，靠创新，靠积极进步，这是经济增长的源泉。

　　财政政策的作用在这方面可能会比货币政策更为有效

　　从历史上来说，融资难融资贵的问题的核心，我个人认为并不是产生在金融端，而是产生在我们的企业，因为产能过剩，产能过剩就有销售艰苦，销售艰苦就没有还款起源，融资当然就难了，当然融资就贵了。

　　所以需要大家的配合，一方面是稳固的货币政策，使它不涌现太大的艰苦，但是另一方面，更需要技巧进步和技巧创新来耗费过剩产能，这才干降低风险，真正缓解融资难，融资贵。

　　问：一次降息来了，下一次降息还会远吗？李稻葵：货币政策现在重要取决于一个因素，就是实体经济的融资是艰苦还是容易？目前实体经济的融资的难度还是很大的。

　　尽管经过了一次的降息，现在的实体经济获得银行贷款也是比较艰苦，利率还是很高，在6%以上，很多企业得不到贷款，尤其中小企业。

　　在这样的情况下，我信任还有降息的空间和可能性

　　我信任降息的这个工具的应用的可能性和频率会大大超过降低，可能在未来一到两个月，应当会有些动作出来。

　　而且这个降低基准利率的工具不会单独应用，必定会和利率市场化，还有其它的金融同步进行。

　　我信任未来各种工具的混杂应用，最后实体经济的融资成本必定会降下来。

　　存款筹备金率怎么调剂，我倒感到取决于另一个因素，就是占款的变更。

　　最近几个月以来，由于对外投资增长比较快，所以资金出去的速度比较快，全部外汇占款处于一个降落的态势。

　　这是中国经济过去十几年以来第一次涌现外汇占款在降落，也就是说外汇在往外走，外汇储备降落，因此它所占用的基础货币在降落，在这个情况下，全部的经济的流动性有必定的往下走的压力，对全部实体经济是可能不利。

　　国家的基础策略是要保持比较充分的流动性，所以我信任在必定条件下，如果外汇占款持续降落的话，那么未来的一个季度到半年，降准也有可能作为一个政策工具涌现。

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