自2008年以来多年的宽松货币政策最终在2013年末提振了经济信心。

　　从最新发布的各国制作业PMI数据显示，12月美国制作业运动涌现11个月以来的最快增速，就业机会指数创去年3月以来的最快增速。

　　12月欧元区制作业创下2011年中以来最快增速

　　日本制作业涌现7年半以来最快增速，为今年制作业的稳步开端打好了基础，中国制作业增长速度降至三个月来的最低点，但指数仍高于50，表明经济运动仍在扩大。

　　
欧洲最大经济体德国的制作业涌现2011年中以来最快增速，PMI从52.7上升到54.3。

　　荷兰制作业涌现两年多以来最快增速

　　但欧元区第二大经济体法国仍然落后，PMI从48.4骤跌至47，而英国的制作业PMI出人意料地从58.1跌至57.3。

　　亚洲国家PMI好坏不一

　　印度制作业产出进一步减缓，韩国和印度尼西亚的PMI有所上升，但仍处在较低程度。

　　
【1】摩根大通全球制作业指数PMI加速增长至53.3
摩根大通1月2日发布报告称，全球12月民间制作业经济增长较上个月上扬，且创下近3年的高位，这重要受到劳动力市场运动升温的拉动。

　　该机构颁布的数据显示，摩根大通12月全球综合采购经理人指数(PMI)从上月的53.1的上升至53.3，为32个月高点。

　　
年底全球需求和生产加速增长，复苏趋势稳健

　　其中，美国Markit、欧元区和日本的制作业PMI保持高速扩大趋势，需求和市场信心均处于高位。

　　而印度、巴西和中国制作业PMI温暖扩大，外需不及往年。

　　
分项指标显示，摩根大通12月就业指数为51.6，11月份为50.8；物价指数为56.5，11月份为55.6。

　　制作业产出指数为53.3，11月为55.2；新订单指数为54.7，11月为54.8；供给商交付指数为47.7，11月份47.5；库存指数为49.1，11月份为48.5；出口运动指数为52.2，11月份为52.6。

　　
产出：产出持续14个月扩大，重要有英国、美国、日本、德国等G7重要发达国家生产拉动
就业：就业加速增长，创近两年半新高。

　　发展中国家新增就业意愿低于发达国家

　　
产出价格：由于需求改良，企业将成本部分转移至客户，所以产出价格增速攀至近两年半新高。

　　
从区域来看：美国Markit制作业PMI保持高位扩大，就业和内需加速扩大；日本、英国制作业处于历史高位，均是内需和公共项目拉动；欧元区(除法国外)制作业持续加速扩大，外需为推动主因；中国和印度制作业保持边际扩大，巴西重回扩大，国内消费品需求增长拉动。

　　而俄罗斯制作业持续恶化，政策效果未有体现

　　从各国PMI表现上看：
美国：美国制作业扩大速度在12月份略有放缓，但分项指标就业指数扩大至两年半最高程度，新订单指数也上升至2010年早期以来最高地位。

　　具体数据显示，美国12月ISM制作业采购经理人指数(PMI)回落至57.0，一如市场预期，前值为57.3，2011年4月份以来最高程度。

　　
分项指标方面，美国12月ISM物价支付指数上升至53.5，预期会上升至53.0，前值为52.5；12月就业指数上升至56.9，创2011年6月份以来最高，预期会上升至56.8，前值为56.5，2012年4月份以来最高；12月新订单指数上升至64.2，创2010年4月份以来最高，前值为63.6；12月库存指数回落至47.0，前值为50.5；12月产出指数回落至62.2，前值为62.8。

　　
数据编撰机构Markit颁布的调查显示，美国12月制作业运动创下2013年1月以来最快增速，而就业增长也创下自去年3月以来新高。

　　Markit的数据显示，美国12月制作业采购经理人指数(PMI)终值为55.0，位于荣枯分水岭50上方，超过11月的54.7，12月初值为54.4。

　　
12月产出指数终值为57.5，创下21月个月新高，11月为57.4。

　　Markit称：在信心不断增长的大背景下，企业支出在增长。

　　12月就业指数终值为54.0，创下九个月新高，11月为52.3。

　　
加拿大：加拿大12月份制作业增速跌至四个月低点，重要是因为新订单和就业运动涌现了疲软的迹象。

　　数据显示，经季调后，加拿大制作业采购经理人指数(PMI)下滑至53.5，11月份该值为55.3。

　　
欧元区：欧元区12月制作业运动扩大速度创2011年年中以来最快，受德国和意大利生动的制作业表现提振，为2014年稳健开局打下基础。

　　具体数据显示，欧元区12月制作业PMI终值确认为52.7，为2011年5月以来最高，符合预期，初值亦为52.7；前值为51.6。

　　
同时，分项数据显示，欧元区12月制作业PMI产出指数终值为54.9，创2011年5月以来最高，初值54.8；新订单指数终值54.1，创2011年4月以来最高，11月终值52.3。

　　
英国：英国12月制作业增速不及预期，但第四季度该部门增长仍有望超1%。

　　具体数据显示，英国12月Markit/CIPS制作业采购经理人指数(PMI)自11月的58.1降至57.3，低于预期的58.0，但仍位于荣枯分水岭50上方。

　　12月新订单分项指数从11月的19年高位63.9降至60.4，但仍远高于历史均值。

　　
德国：德国12月德国制作业扩大速度创两年半以来最快，预示德国2014年经济将有强劲开局。

　　数据显示，德国12月Markit/BME制作业采购经理人指数(PMI)终值自初值54.2上修至54.3，高于预期的54.2，并创下2011年6月以来最高；11月终值为52.7。

　　该指数为持续第六个月处在荣枯分水岭50上方

　　
法国：法国12制作业运动萎缩速度创七个月最快，为已陷入低迷多时的制作业复苏远景再次蒙上暗影。

　　具体数据显示，法国12月制作业采购经理人指数(PMI)终值从11月的48.4降至47.0，在荣枯分水岭50之下更进一步萎缩，预期47.1，初值47.1。

　　
西班牙：得益于产出和新订单的反弹，西班牙制作业在12月恢复增长，此前曾在11月涌现短暂下滑。

　　12月Markit制作业采购经理人指数(PMI)自11月的48.6上升至50.8，重回荣枯分水岭50上方。

　　该国制作业运动在过去五个月中有四个月实现增长，虽然增长势头温暖。

　　
意大利：意大利12月制作业PMI升至53.3，为2011年4月以来最高，预期51.8，前值51.4。

　　意大利12月制作业运动持续保持扩大势头，同时就业和订单分项扩大创下逾两年半以来最快增速，给2014年的经济复苏带来盼望。

　　
希腊：希腊12月制作业运动进一步接近扩大，受产出持续第二个月上升，不过失业人数并未明显改良。

　　12月制作业采购经理人指数(PMI)为49.6，创逾四年最高，不过仍位于荣枯岭50下方，前值为49.2。

　　希腊12月产出重要集中在消费品方面，资本产出仍在进一步下滑，同时希腊12月国内需求上升，新订单出口下滑。

　　
瑞士：瑞士12月SVME制作业采购经理人指数(PMI)降至53.9，远不及市场预期，表明制作业运动扩大势头有所放缓。

　　瑞士至12个月三个月SVME制作业PMI平均值为54.9，前值55.3。

　　
日本：日本12月制作业采购经理人指数(PMI)升至55.2，显示制作业运动以逾七年来最快速度扩大，分项数据显示，日本12月制作业PMI新订单指数为55.7，前值57.2；12月制作业PMI产出指数为58.3，前值59.0。

　　
澳大利亚：澳大利亚2013年最后一个月的制作业延续萎缩状态。

　　12月AIG/PWC制作业表现指数略降至47.6，11月为47.7，10月及9月分辨为53.2和51.7。

　　
韩国：韩国12月汇丰制作业PMI升至50.8，创七个月最大扩大幅度，12月扩大幅度创七个月来最大，不过出口新订单下滑恐暗示其在2014年初或很难进一步增长。

　　
印度：印度汇丰制作业采购经理人指数（PMI）为50.7，较上个月小幅降落0.6个百分点，是继8、9、10三个月持续萎缩后持续第二个月处于扩大区间。

　　
中国：12月份官方制作业采购经理人指数(PMI)从11月份的52.0升至53.6，为去年7月份以来最快扩大步伐。

　　当月新订单分类指数从11月份的52.7升至57.0，生产分类指数从53.6升至58.0，但就业分类指数从53.7降至53.6。

　　
中国：相较于多数国家，中国官方及汇丰制作业PMI指数则略有回落，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年12月份中国制作业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月回落0.4个百分点。

　　汇丰12月中国制作业PMI为50.5，上月终值为50.8。

　　这是该指数持续第五个月处在荣枯分水岭上方，但为三个月来最低。

　　
【2】中物联制作业采购经理指数（PMI）为51.0%
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年12月份中国制作业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月回落0.4个百分点。

　　
从12个分项指数来看，同上月相比，除购进价格指数略微上升以外；其余各指数有所回落。

　　
▲先行指数
新订单指数为52.0%，比上月上回落0.3个百分点。

　　从企业规模来看，大型和中型企业的新订单指数高于50%，指数分辨为53.4%和50.4%；小型企业低于50%，为47.2%。

　　
新出口订单指数49.8%，比上月回落0.8个百分点。

　　从企业规模来看，大型企业和小型企业的新出口订单指数高于50%，分辨为50.7%和50.3%；中型企业低于50%，为46.7%。

　　
▲同步指数
生产指数为53.9%，比上月回落0.6个百分点。

　　从企业规模来看，大型企业、中型企业和小型企业的生产指数均高于50%，分辨为55.3%、51.7%和50.2%。

　　
生产增速趋于回落

　　生产指数为下半年以来首次降落

　　在调查的企业中，反响生产较上月降落的企业数量占17.8%，该比重较上月进步0.3个百分点。

　　与此同时，采购量指数、原材料库存指数均不同程度降落

　　据我们懂得，目前、有色、非金属矿物制操行业生产增速回落明显，但受元旦、春节即将来临节日效应拉动，食品、饮料、服装、汽车等行业生产增速上升，盘算通信及电子设备制作业生产增速基础保持稳固。

　　
积存订单指数为45.1%，比上月回落0.2个百分点。

　　从企业规模来看，大、中、小型企业的积存订单指数均低于50%，指数在41.4%-46.0%之间。

　　
采购量指数为52.7%，比上月回落0.9个百分点。

　　从企业规模来看，大型和中型企业的采购量指数高于50%，分辨为54.3%和50.9%；小型企业低于50%，指数为47.6%。

　　
企业主动补库存意愿降落

　　12月企业原材料库存指数在压缩区间内进一步下滑，表明企业主动补库存的意愿降落，反响了企业对未来经济远景不甚乐观。

　　
进口指数为49.0%，比上月回落1.5个百分点。

　　从企业规模来看，小型企业的进口指数高于50%，为53.8%；大型和中型企业的进口指数均低于50%，分辨为49.6%和46.1%。

　　
购进价格指数为52.6%，比上月上升0.1个百分点。

　　从企业规模来看，大型、中型和小型企业的购进价格指数均高于50%；指数在51.4%-53.2%之间。

　　上游产品价格基础稳固

　　在调查的企业中，反响重要原材料价格同上月基础持平的企业数量占81.8%，较上月进步1.4个百分点。

　　
产成品库存指数46.2%，比上月回落1.7个百分点。

　　从企业规模来看，大、中、小型企业的产成品库存指数均低于50%，指数在44.4%-47.1%之间。

　　
原材料库存指数为47.6%，比上月回落0.2个百分点。

　　从企业规模来看，大、中、小型企业的原材料库存指数均低于50%，指数在44.3%-48.5%之间。

　　
▲滞后指数
从业人员指数为48.7%，比上月回落0.9个百分点。

　　从企业规模来看，大型、中型和小型企业的从业人员指数均低于50%，指数在46.6%-49.3%之间。

　　
供给商配送时间指数为50.5%，比上月回落0.1个百分点。

　　从企业规模来看，大型企业和小型企业的供给商配送时间指数均高于50%，指数分辨为50.6%和51.6%；中型企业低于50%，为49.9%。

　　
生产经营运动预期指数为49.4%，比上月回落5.5个百分点。

　　从企业规模来看，大型企业的生产经营运动预期指数高于50%，为51.5%；中型和小型企业的生产经营运动预期指数均低于50%，指数分辨为46.5%和43.8%。

　　
企业生产经营形势有所回落

　　大型企业PMI指数扭转自7月份以来持续小幅回升势头，较上月回落0.4个百分点，回落至52%。

　　中型企业PMI指数较上月降落0.3个百分，降至50%以内。

　　小型企业PMI指数降落至47.7%，持续5个月降落

　　企业生产经营运动预期指数最近两月持续降落，12月降至50%以内。

　　
张立群：经济增长仍有必定下行压力
国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为：12月份PMI指数涌现回落，预示未来经济增长稳中趋降。

　　新订单、积存订单、出口订单指数均不同幅度降落，反响市场需求程度略降；产成品库存指数、采购量指数降落，表明企业对未来市场仍持谨慎态度。

　　综合这些情况，预计未来工业增长率趋降，出口增长率也有可能降落，经济增长仍有必定下行压力。

　　
【3】汇丰制作业采购经理指数（PMI）为50.5%
汇丰银行(HSBC)和数据编撰机构Markit联合颁布的数据显示，受生产和新出口订单等指数拖累，12月中国制作业采购经理人指数(PMI)终值较上月略有回落，不过仍然处于50上方，显示中国制作业持续处于复苏轨道之中。

　　数据表明，中国12月制作业PMI终值持平于初值，仍为50.5，上月终值为50.8。

　　
汇丰分析报告显示，新订单回落、产出放缓，12月汇丰制作业PMI和官方制作业PMI均有所下滑。

　　尽管如此，新订单分项指数和PMI指数仍保持在50以上，显示增长扩大仍在持续。

　　未来外需条件略有改良，国内加速，预计内需仍保持稳中略升。

　　
12月汇丰制作业PMI终值与初值一致，从11月的50.8略下滑至50.5，为三个月低点，符合预期。

　　分项指数方面：
产出指数51.4(11月52.2)，供给商供货时间四个月来首次缩短，12月50.4(11月49.7)。

　　
需求面仍保持安稳，新订单指数51.6(11月51.7)，新出口订单在三个月微幅扩大后重回压缩区间49.1(11月50.2)。

　　
通过新订单减产成品库存衡量的增长动力指标12月2.1(11月2.1)，产成品库存指数略升至49.5(11月49.7)。

　　
采购量指数持续两个月回调，12月51.9(11月52.2)，采购库存与11月持平49.5。

　　
就业指数持续两个月下滑，12月48.7(11月48.9)。

　　积存工作指数51.6，较11月的51.8略回落

　　
采购价格指数回落明显，12月51.7(11月53)，产出价格指数五个月来首次落入压缩区间49.9(11月50.3)。

　　
屈宏斌：当前财政和货币政策将保持不变以稳增长
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表现，12月汇丰中国制作业终值降落重要是产出增速放缓所致，不过新订单仍保持稳步增长，这也使得PMI能持续五个月在50上方。

　　我们认为，2013年8月开端的复苏动力将延续至2014年。

　　他表现，鉴于通胀仍温暖，预计当前财政和货币政策将保持不变以稳增长。

　　
点评：
整体来看，4季度全球制作业保持稳固向上趋势，全球经济年底改良明显，重要有欧美日等发达国家需求回升所驱动。

　　而大部分新兴市场4季度制作业表现同样好于3季度，但是仅温暖复苏，后期不断定因素较大。

　　
就中国PMI指数自去年12月首度回落，分析指出与基数效应及季节性有关。

　　
专家认为，由于去年四季度基建投资带动下有较高的基数效应；与此同时，在房地产和基建并未有精彩表现的情况下，制作业环比向好的幅度较为有限；再者，12月份紧张的资金面或已对工业企业造成必定冲击。

　　
汇丰表现，PMI终值降落重要受冬季基建运动放缓、外需订单季节性回落以及企业补库存运动放慢等因素影响。

　　
有机构指出，需求类指数表现差于历史均值程度，表明未来需求仍略显乏力，经济回升动能不足。

　　在需求偏弱的情况下，企业采购和储备原材料库存的动力不足。

　　此外，受国外节假日影响，进口和出口分辨回落

　　
另外，受西方传统假日部分需求提前释放和我国春节邻近等因素的叠加影响，本月反响我国制作业外贸情况的新出口订单指数和进口指数双双回落，分辨为49.8%和49.0%，均降至临界点以下。

　　这阐明本月PMI回落带有必定季节性因素，后期走势仍需视察。

　　
前瞻地看，2013年三季度这一轮制作业运动的回暖趋势仍将持续，原因有三：一是新出口订单的回落可能是暂时的，外需整体回暖可能对未来出口构成必定支撑；二是，内需仍保持安稳。

　　未来以及简政放权，释放民间投资及消费潜力都有助于支撑短期增长；三是通胀压力仍温暖，政策扩大空间仍充裕。

　　（钢之家）