宏观：由于日本央行[微博]上周五意外发布将扩大财政刺激措施，本周日元兑美元跌落至7年低点；美元大涨，美元指数宣告突破88点大关，同时金价和油价全周均重挫。

　　美国10月份ISM制作业指数上升至全年最高点，与8月份相平，但PMI指数涌现降落；上周首次申领失业接济人数减少，总数降至三周低点，就业形势浮现超预期好转；172个大都市中73%的地区二手单户住宅同比上涨，房地产复苏持续；第三季度生产率折合年率增长2%，且第二季度数值向上修正。

　　在数据利好的影响下，截至周四美股标普500指数全周上涨0.65%。

　　在美国经济持续好转的同时，美联储已没有更多的宽松打算，目前来看美国加息只是早晚问题。

　　而欧洲和日本经济羸弱的状态没有根本转变，重要对手货币会持续助推美元保持强势。

　　欧元区10月份失业率持平上期，CPI仍处于低位；由于受到法国、意大利工厂产出萎缩的影响，欧元区制作业仅有勉强增长，制作业PMI为50.6，接近荣枯线。

　　欧盟将其对欧元区今明两年的GDP增幅预期分辨从1.2%和1.7%下调至0.8%和1.1%，并下调德国经济增长预期，欧元区通胀程度可能会比欧洲央行所料还要低，经济依然没有明显好转的迹象。

　　在本周欧洲央行会议上行长德拉吉表现有必要时将进一步实行刺激打算。

　　虽然欧央行已经在扩大其资产购置领域，但尚未放开全面购债，上述言论使得欧央行货币政策偏向全面QE的概率再次增长。

　　国内方面，10月份制作业PMI由9月份的51.1降至50.8，低于预期但仍在临界值之上，表明中国经济增长缓慢下行形势未变。

　　非制作业PMI中建筑业新订单指数大幅回升，联合前期国家政策的转变来看，房地产行业短期内涌现反弹的概率再次进步。

　　为减缓房地产下滑对投资拉动经济的影响，中央持续加大基建投资投入，国家习近平请求推动“一带一路”的建设，发起设立亚洲基础设施投资银行和设立丝路基金会。

　　而根据央行第三季度货币政策履行报告显示，前期共向金融市场投入7695亿元国民币中期借贷方便(MLF)，在供给流动性的同时施展中期政策利率的作用，领导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，支撑实体经济增长。

　　黄金：本周国内金价在跌破234元支撑后持续重挫3.88%，市场看空情绪浓重。

　　操作上，金价中期弱势思路不变，前期于242.5元的部分空单可持续持有，以5日均线226.8元做好防御；短期盘中弱势下破224元仍可短空，225元止损，下方支撑为220元关口。

　　近期利空金银的因素诸多，在美联储中期选举共和党大胜后，美股走势强劲，另外美国就业市场数据靓丽亦提振市场对美国经济复苏的信心，金价承压调剂，静待周五晚非农就业数据表现，市场预期10月失业率仍为5.9%，就业为23.4万人。

　　周四晚欧央行行长德拉吉讲话极度鹰派，表现将持续扩大批化宽松规模，欧元已跌至2012年8月程度，美元指数突破88关口，整体来看在日元和欧元持续贬值下，美元指数走势料延续强势，以美元计价的黄金价格弱势格式不变。

　　资金面显示，黄金ETF持续三日削减黄金头寸，隔夜减持2.99吨，近期基金持续恐慌性抛售以及中国实物需求疲弱将令金价持续承压。

　　白银：本周国内银价持续下挫，跌幅高达8.65%，继上周下跌后本周涌现恐慌性抛售。

　　操作上，银价中期空头思路不变，前期建议下破3780元建立的空单持续持有，背靠5日均线3365元做好防御；短期盘中弱势下破3250元仍可短空，3300元止损，考验3200元支撑有效性。

　　外盘银价整体追随金价走势但跌幅大于黄金价格，短期下破16美元支撑后市料弱势难改，关注15美元关口表现。

　　近期国内白银现货市场供给较为充裕，期货1412主力合约较白银现货T+D价格已回归至升水格式，周五价差在26元。

　　股指：股指本周浮现强势震动格式

　　新颁布的10月官方制作业PMI为50.8，创5个月新低，不及预期。

　　10月汇丰制作业PMI终值为50.4，符合预期

　　经济弱平衡状态持续，市场又涌现降息预期

　　实际上无论是否降息，管理层领导资金价格下行态度明显，货币有望保持宽松。

　　而沪港通预期重新升温，“中国版马歇尔打算”也受到管理层明确支撑，成为新的市场热门。

　　指数已陆续突破前期高点，有望持续强势表现

　　国债：周五(11月7日)，行情走势回想：周五国债期货高开低走，随即开端攀升，成交量保持高位，持仓量有所上升。

　　央行公开市场操作：本周央行进行了400亿14天正回购操作，银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。

　　行情走势预期：本周先有低于预期的制作业PMI，后有中国指数研究院[微博]颁布的房地产投资持续低迷的数据，随后央行颁布的《2014年第三季度中国货币政策履行报告》承认了9月和10月通过MLF释放流动性，本周期债除了在攀升过程中略有回调之外，大部分时间都保持升势。

　　由于市场目前对于央行周末进行政策调剂的预期明显上升，加上周六面临进出口数据颁布，周五尾盘期债仍可能有所攀升。

　　铜：本周铜市表现疲软，铜价跌至震动区间下半区间

　　本周市场因素众多，有欧央行下调经济预期并表现进一步放松货币政策，有中国国家发改委再次批复了7条铁路的投资建设项目，有OPEC与美国的原油大战油价暴跌，有美元的大幅上涨，众多因素令铜价处于迷茫之中，但整体而言，全球经济表现仍然疲软，这使铜价缺乏大幅反弹的动力。

　　基础面上，本周LME库存仍位于低位，并且小幅降落2000余吨，现货升水升至近期高点74美元，国内现货保持小幅升水，铜价下跌遇到买盘，但上涨缺乏跟涨动力。

　　欧洲现货升水因需求疲软跌至一年来的低点

　　从消费上讲，经济疲软直接影响了消费，广交会成交额和成交量双双降落，中国房地产疲软对铜的影响也开端浮现，再加上消费淡季，这使近期各国刺激政策的作用大减。

　　供给上，明年全球铜矿供给仍然充裕，Escondida将追赶完成财年127万吨的目标，Grasberg在恢复出口之后全产运行，Antamina明年将进入高品位区，产量将增三分之一，另外下半年投产的智利SierraGorda和Caserones铜矿也为精矿供给供给了新的动力，铜矿供给仍呈加速供给态势。

　　中国冶炼产能持续释放，赞比亚30万吨冶炼产能也将投入，铜供给无忧。

　　铜的弱势难以转变，近价于6530-6830美元区间震动，我们仍以反弹沽空为主，等候铜价重心的下移。

　　铝：本周国内铝价在14000附近震动

　　欧央行会议决策者一致批准在必要时采用进一步政策举动，打算将资产负债表增长至2012年的程度。

　　美国中期选举共和党获胜执掌两院，俄罗斯表现将减少对汇率干涉，汇率向浮动利率更进一步；国内国务院削减前置审批，一路一带方案APEC期间将颁布，发改委集中批复铁路项目。

　　现货市场中，上海地区主流成交价格集中在13750-13760元/吨，贴水70至贴水60元/吨，贴水幅度较昨缩窄10元/吨。

　　无锡现货成交集中在13730-13760元/吨，杭州现货成交价格集中在13760-13780元/吨。

　　上海地区现货流通量较无锡、杭州量小，持货商出货出货积极，下游加工企业采购入市回升，整体市场生动度增长。

　　回落后关注13800元/吨附近支撑

　　：本周螺纹钢价格重心持续下移，成交、持仓均较前一交易周明显放大。

　　从根据中钢协最新的旬度数据来看，10月下旬会员企业粗钢日均163.1万吨，旬环比降7.4%，钢材库存1414.3万吨，较中旬末降9.7%，从数据来看，重点企业粗钢产量涌现了必定的回落，从生产利润上看，吨钢利润依然为正，但产量却不升反降，除了需求低迷外，也和邻近年末，钢厂资金回笼有关，因此钢厂目前多采用减产、降库等方法来缓解资金压力。

　　需求上，北方部分地区受APEC会议影响，工地开工率明显降落，给本来就低迷的市场雪上加霜，现货价格持续阴跌，大部分贸易商已经没有冬储打算。

　　操作上，下跌趋势并未转变，趋势空单可持有，短线空单需等反弹入场，关注2580-2620阻力区域。

　　铁矿石：本周铁矿主力合约测试500关口，价格不断创新低，持仓量持续放大。

　　据统计全国9大贸易主港铁矿库存7526万吨，环比上周五统计小增15万吨，日均疏港总量161万吨，环比上周五统计降5.9万吨，北方个别港口受APEC会议影响，北京周边钢厂生产受限，开工率降落，日均疏港量有所降落；从钢厂库存来看，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存在31天左右，并且粗钢旬度产量将持续回落，因此从需求来看，并未有好转的预期。

　　供给方面，若矿价持续下滑，成本可控的矿山将更可能持续推动铁矿石扩建项目，因其生产的低成本矿石将把其他矿商挤出市场。

　　供需抵触在这样的预期下，导致近期矿价难有大幅反弹的可能。

　　操作上，仍以逢高做空为主，短线关注整数关口的支撑

　　鸡蛋：鸡蛋期货受H7N9再现影响周初大幅下挫，后于低位展开盘整。

　　现货方面，本周一在河北、北京等地蛋价大幅下跌的带动下，各地蛋价陆续下调，近两日有企稳回升的迹象，今日各重要监测地区整体均价为4.75元/斤，较昨日涨0.07元/斤，较上周五降0.23元/斤。

　　截至10月31日当周，蛋鸡养殖利润为34.34元/羽，较前一周涨0.48元/羽；蛋鸡配合料为3.18元/公斤，较前一周降0.01元/公斤；鸡苗为3.30元/羽，较前一周降0.01元/羽；淘汰鸡为11.56元/公斤，较前一周涨0.35元/公斤。

　　目前，国内市场暂无疫情扩散的报道，德国首次涌现的H5N8型禽流感已造成大批火鸡逝世亡，而该病毒曾经在韩国、日本涌现过，秋冬季节流感高发，需适当加强防控措施。

　　短期在无新的利空下，蛋价受货源偏紧及气象转冷利于囤货的影响有企稳回升的需求。

　　盘面上，短期1501合约缭绕4600元调剂，在现货企稳的支撑下或有反弹意愿，但空间受限，关注疫情的发展态势，防止新的利空涌现。

　　建议短线滚动操作为主

　　豆类：本周内外盘豆类探低反弹，美豆收割进度加速、豆粕供给紧张有所缓解令价格回落，但美豆出口数据强劲及南美大豆播种延续为价格反弹提振动能。

　　近期美豆暂在10美元一线获得支撑，且下周一USDA将颁布11月供需报告，盘面在报告前保持谨慎，本次报告有望对南美大豆产量远景及全球库存作调剂，但相比10月报告可调剂幅度较小；未来市场重要关注点在需求上，在美豆出口茂盛期及中国买盘点价期，盘面回调空间将受限，且南美产区的干旱形势依然严格。

　　国内方面，宽幅震动，1505及1509合约受到资金增仓压盘依然偏弱，国产现货保持稳中偏弱，市场对国产现货后市仍看空。

　　豆粕现货较为坚挺，与上周末比部分地区回落10-30元/吨，美盘短期弱势震动及国内年底前进口大豆集中到港令盘面承压。

　　操作上，短线或张望；豆一保持近强远弱思路

　　：本周外盘ICE原糖自16美分跌至15.5美分，跌幅近3%。

　　郑糖4600跌下之后拉起，依旧保持在区间震动的格式

　　目前巴西产量下调，提前收榨成为共鸣；但是目前库存处于高位，并且目前巴西糖价高于乙醇价格。

　　巴西逐步收榨以后，焦点转移到北半球(中国、印度、泰国等)的开榨，配额外成本是国内糖价的顶，我们盘算配额外泰国糖的成本在4700附近。

　　国内基础已界定明年的减产，但是甘蔗收购价迟迟未定

　　我们认为14年年末整体供给压力依旧不小，焦点放在进口糖方面，往后关注新榨季开榨进度与甘蔗收购价的断定。

　　现货总体成交一般，市场总体气氛偏空，保持弱势震动的断定，外盘的进一步塌陷我们给出1501合约给出4400-4650的震动区间，长线资金做多需等下一节奏。

　　:本周原油持续回落至77.99美元，依旧保持弱势

　　石脑油、MX、px涌现近3%的跌幅，产业总体下跌

　　上游原材PX迈入三位数，不过较上一交易日上涨了9美元。

　　目前石脑油与PX价差保持在250美元附近，处于较低的地位，PX工厂若利润持续恶化可能会见临必定幅度的检修来减少亏损。

　　PTA装置开工率71.8%，下游聚酯开工率79.1%，织造织机负荷81%。

　　产业利润来看，聚酯利润尚可，PX利润进入亏损阶段，石脑油与PX价差的快速的回落幅度超过了预期，虽然我们依旧没有很好的理由来支撑两者价差的拉大，但是目前产业链总体现金流在流失(PX、PTA)，与今年五月初的现状比较类似。

　　基于上游原材料定价没变的模式下，PTA想要转变颓势，重点视察的窗口就是PX的检修情况以及原油涌现明显的好转。

　　目前来看，原油技巧依旧弱势，PX检修还没形成规模

　　PTA现货进一步走低，期货1501升水，行业大走势我们依旧难以找到做多的理由，空单可持续持有，无单者可加空单，待期货对现货涌现明显贴水需减仓或平仓。

　　动力煤：本周秦皇岛港5500大卡动力煤现货成交价在510元/吨左右，昨日山西省煤炭库存量3851.63万吨，上游库存量小幅度回落。

　　上周大秦线检修完毕，北方各港口库存量有所回升

　　其中秦皇岛港11月7日港口库存量为547万吨，7日秦皇岛港锚地船舶43艘，锚地船舶数量降幅较为明显。

　　本周环渤海指数报收于509元/吨，与上周相比上涨9元/吨，为今年单周最大涨幅。

　　截止11月6日CCI1指数报收于495点，CCI8指数报收于64点，广州港内外贸价差扩大至65.9点，内外贸价差小幅扩大。

　　今日下游终端六大电厂库存量在1418.8万吨，日耗煤合计57.7万吨，电厂库存可用天数在24.59天，下游电厂耗煤量仍然没有明显改良。

　　期货盘面上，本周主力合约盘面大幅下挫，成交量和持仓量也创出历史新高。

　　在现货市场价格逐渐上涨的同时，期货盘面逆势深度下跌，反响出投机资金短期内对于期货盘面的较为强烈。

　　但目前期货价格对于国内现货市场贴水空间不断加大，而外贸煤到港交割的空间也已不复存在，投机资金对于期货盘面的无疑是短暂的。

　　再度下跌导致的期现失衡将会吸引更多的套利者

　　我们认为，主力合约目前已不存在深度下跌的可能

　　操作上，激进投资者可盘中逢低尝试多单

　　另外，本周远月近月合约价差小幅回落，可密切注意套利机会的涌现。

　　焦煤：本周焦煤焦炭弱势下探后低位收拾，整体成交逐渐缩量。

　　焦煤方面：本周山西、山东等地焦煤价格均有上调，幅度在10-20元/吨，多数企业库存偏低，现货价格也由此趋涨，不过考虑到当前焦化厂和钢厂仍有限产，实际影响并不明显。

　　焦炭方面：本周焦炭价格持续持稳，高低游企业均有限产，焦化厂虽有较强的提价意愿，但钢厂吸收度较低，预计短期内难以让步。

　　操作上，在当先现货市场持续持稳的支撑下，焦煤焦炭主力合约也暂时企稳，但考虑到年底钢材消费预期依然不佳，市场对1月份焦煤焦炭需求量的预期也随之降落，市场仍然难见起色，预计整体将保持1050-1080和730-760区间运行。