中国载人月球车亮相国际军博会概念股望爆发4月10日，第十一届重庆高交会暨第七届国际军博会，将于今天上午在重庆国际会展中心揭幕。 重庆国际会展中心月球车展现场地被模仿成了月球表面，一辆看着有点像敞篷越野的酷车涌现在高交会深空探测中心展区。 这就是首次公开亮相的载人月球车 受此影响，航天产业链上企业或将受益 月球车的大小和越野车类似，可最多承载两人，还可携带多种设备。 乍一看，这辆月球车有些“简陋”，只有一副铁架子 实际上这些架子都是高科技材料，质量轻，强度高 与美国的“阿波罗号”采用的“双A字”架悬挂系统不同，这辆载人月球车采用了更先进的前后驱动桥非悬挂系统，越野性能超强，可以在月球上“无障碍”行驶。 这辆载人月球车预计在2015年年底完成概念性预研发，之后还有一系列的研发工作。 分析称，随着空间军事设备和空间基础设施的需求释放，我国航天运动将迎来高峰期，卫星综合利用业务未来有望持续保持高速增长，航天产业链上企业将广泛受益。 建议重点关注以下概念股：(600118，股吧)：公司净利润重要来自航天东方红卫星有限公司和航天(002132，股吧)有限公司，重要业务为卫星研制和卫星综合利用等。 公司2013年研制8颗卫星，“高分1号”卫星意义重大，是我国“高分辨率对地观测系统”的首颗卫星。 (600879，股吧)：公司是航天系统内部配套企业，在长期服务军方和航天总体单位过程中，积累了大批研制技巧和配套经验，形成了稳固的合作关系。 在航天电子产品领域具有必定垄断性 公司有望受益于研究所改制资产注入：公司控股股东中国航天时代电子公司下属多个研究所尚未完成转制注入。 (600677，股吧)：我国国防信息化建设迫在眉睫，未来兵器系统化将是大势所趋，因此，通信指控专网(C4ISR)将成为未来国防工业的主角。 大股东航天科工是目前国内第二大兵器产业团体，也想积极布局未来的C4ISR系统，而公司作为航天科工旗下唯一的通信上市公司平台，已经缭绕C4ISR收购了完整的一系列相干业务，未来将承担着大股东打造军事通信指挥专网(C4ISR)的团体战略任务。 (000988，股吧)：公司是以激光制作为主的多元化先进制作龙头公司，依附激光、传感器及光通信的技巧优势，打造出智能设备加工、精密制作加工、激光加工服务等板块并持续向纵横发展，有盼望成为先进制作的平台型公司。 概念股解析航天电子：伴随中国航天崛起研究机构：信达证券日期：2014-3-28我国航天研制和发射运动将迎来高峰期。 随着空间军事设备和空间基础设施的需求释放，我国航天运动将迎来高峰期。 航天产业链上企业将广泛受益 公司是航天系统内部配套企业 公司重要收入起源于航天军品业务，在长期服务军方和航天总体单位过程中，积累了大批研制技巧和配套经验，形成了稳固的合作关系。 公司具有壮大的自主研发能力、质量把持能力和配套履约能力，在航天电子产品领域具有必定垄断性。 公司有望受益于研究所改制资产注入：公司控股股东中国航天时代电子公司下属多个研究所尚未完成转制注入。 十八届三中全会后，军工企业研究所改制工作有望提速，注入该类体现研发能力的优质资产将进一步进步公司价值。 盈利预测：研报预计公司2014至2016年营业收入分辨为46.77亿、51.98亿和57.87亿。 按照最新股本盘算，相应的EPS分辨为0.27元、0.31元和0.35元，对应2014年3月26日股价（10.57元/股）的PE分辨为39、34和30。 综合考虑，研报认为公司的合理价值区间在13.95元至15.5元，首次笼罩给予公司“增持”的评级。 股价催化剂：国家支撑航天及卫星产业的利好政策出台；公司总体项目打开市场；上市公司资产注入预期兑现。 风险因素：公司处于航天产业链配套地位，易受下游企业影响；原材料和人力成本上升可能导致公司毛利率进一步降落；部分要害技巧研发受阻；研究所改制注入进度慢于预期。 中国卫星：事迹安稳增长配股完成助力公司加速成长研究机构：中航证券日期：2014-3-21事迹增长趋于安稳，略低于预期。 公司2013年事迹同比增长13.04%，相比12年增幅下滑逾3个百分点，但仍高于10年以来11.83%的平均增幅。 研报认为事迹增长稳中有降重要源于卫星研制业务增长放缓。 分业务看，作为卫星研制业务利润贡献主体的航天东方红卫星净利润同比增长约5%，低于12年24%的增幅；而航天恒星科技作为卫星利用业务的利润贡献主体净利润则同比增长48%，高于12年42%的增幅。 应收账款增幅较大，但仍在可控领域 公司应收账款年末数为19.70亿元，比年初数增长78.85%，创有史以来新高，研报认为原因有二：首先，13年国内经济增速受到结构调剂带来的压抑，政府财政支出同比增长仅10.09%，由于公司产品的特别性，公司的客户多集中于政府和特定用户，现金兑付的减少致使应收账款大幅增长；其次，公司在卫星利用领域面临日益激烈的市场竞争，毛利率逐年下滑，应收账款的增长或是公司主动营销策略的成果。 即便是这样，高信用负债主体仍不足为虑，总体风险依然可控。 盈利预测与估值 公司作为卫星研制与利用领域的国家队，随着国家、特定行业对卫星需求的不断增大以及北斗导航等卫星利用业务的逐步放量，公司未来事迹增长可期。 预计公司2014-16年EPS分辨为0.32元、0.39元、0.45元，考虑到可比公司14年43.83倍PE均值以及公司强烈资产整合预期产生的估值溢价，公司14年的合理估值约为60倍，目标价19.2元，给予“持有”评级。 风险提示：北斗产业推动不达预期，募投项目研制进展不达标。 |
